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原油周度报告总结

报告摘要

本周原油市场整体延续偏弱运行态势，主要受制于供应过剩的预期及俄乌地缘局势缓和的预期。尽管美委紧张关系加剧为油价提供一定支撑，但市场缺乏上行驱动，整体走势预计维持震荡偏弱格局。建议关注WTI原油54-58美元/桶的区间。

多空焦点

宏观分析

1. 美国11月失业率上升：

   • 非农就业人口增长6.4万人，高于预期的5万人；
   • 失业率意外升至4.6%，为2021年以来新高。

2. CPI数据超预期放缓：

   • 11月CPI同比增长2.7%，低于市场预估的3.1%；
   • 核心CPI同比增长2.6%，为2021年初以来最低水平。

3. 1月降息预期小幅上升：

   • 市场预期美联储在明年1月的政策会议上降息25个基点的可能性为28.8%，高于之前的26.6%；
   • 对于2026全年，交易员押注的美联储宽松幅度为64个基点，略高于之前的63个基点。

供需分析

供应端

• 美国原油产量环比减少：

  • 截止12月12日当周，美国原油产量为1384.3万桶/日，环比减少1万桶/日；
  • 美国石油钻井总数为414口，环比增加1口，但整体维持年内低位。

• 美委紧张关系加剧：

  • 美国扣押委内瑞拉油轮，引发市场对供应中断的担忧；
  • 虽然委内瑞拉原油产量在全球占比不高，但事件仍对市场造成扰动。

需求端

• 美国炼厂开工率回升：

  • 截止12月12日当周，美国炼油厂开工率为94.8%，较上一周期回升0.3个百分点；
  • 随着检修结束，开工率有望继续回升。

• 美国原油需求环比减少，汽油需求环比增加：

  • 原油引伸需求为2055万桶/日，环比减少15.1万桶/日；
  • 车用汽油引伸需求为1006.94万桶/日，环比增加52.81万桶/日。

• 欧洲16国炼厂开工率保持高位：

  • 11月欧洲16国炼厂开工率为85.77%，环比下降2.11个百分点，但整体仍处于高位。

• 中国炼厂开工率变化：

  • 主营炼厂开工率为75.11%，与上一周期持平；
  • 地炼开工率为64.33%，环比微降0.06个百分点，但有望回升至近几年高位。

利润情况

• 国内主营炼厂利润环比下降：

  • 综合炼油利润为613.88元/吨，环比下降31.59元/吨。

• 地炼利润环比回升：

  • 综合炼油利润为471.59元/吨，环比增加28.98元/吨。

库存分析

• EIA原油库存环比下降：

  • 截止12月12日当周，美国EIA原油库存为-127.4万桶，低于预期-106.6万桶，前值为-181.2万桶；
  • 战略石油储备库存为24.9万桶，与前值持平。

• 库欣地区库存下降，汽油库存增加：

  • 库欣原油库存为-74.2万桶，前值为30.8万桶；
  • 汽油库存为225.62百万桶，环比增加481万桶。

后市研判

• 市场趋势：

  • 当前市场仍由利空因素主导，缺少明确的利多驱动；
  • 美委紧张关系加剧为油价提供一定支撑，但持续性不强；
  • 供应过剩的预期及俄乌地缘局势缓和的预期仍对油价形成压制。

• 油价走势：

  • 预计原油将继续延续震荡偏弱的走势；
  • 建议关注WTI原油54-58美元/桶的区间。

• 风险提示：

  • 地缘政治风险可能反复，加剧油价波动；
  • 需持续关注OPEC+及美国原油产量变化，以及俄乌局势的进一步发展。

数据来源

• 所有数据均来源于同花顺iFinD及公开资料，仅供参考，不构成投资建议。