> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度总结 ## 一、核心内容概览 本周铜市场整体呈现震荡格局，沪铜主力合约高开低走，持仓量增加，现货升水，基差走强。市场基本面显示，原料端铜精矿TC费用处于历史低位，矿端紧缺预期支撑铜价。供给端受冶炼厂检修和原料供应紧张影响，产量有所下降。需求端虽受传统消费淡季和高价抑制，但电网及新能源领域用铜需求稳定，社会库存仅小幅累积。技术面上，60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩，市场情绪偏谨慎。 ## 二、主要观点 - **期货市场**：沪铜主力合约收盘价为104,960元/吨，环比下跌690元/吨；LME3个月铜价格为13,633.50美元/吨，环比下跌1.50美元/吨。沪铜主力合约隔月价差为-130元/吨，环比下跌80元/吨；沪铜主力合约持仓量为181,888手，环比增加134手。LME铜库存为391,900吨，环比减少1,200吨；COMEX铜库存为633,977短吨，环比增加297短吨。 - **现货市场**：SMM1#铜现货价格为105,490元/吨，环比上涨1,030元/吨；长江有色市场1#铜现货价格为105,735元/吨，环比上涨1,035元/吨。CU主力合约基差为530元/吨，环比上涨1,720元/吨；LME铜升贴水为-52.66美元/吨，环比上涨6.98美元/吨。 - **上游情况**：进口铜矿石及精矿数量为235.16万吨，环比减少27.84万吨；铜精矿江西价格为94,910元/金属吨，环比下跌720元/金属吨；铜精矿云南价格为95,610元/金属吨，环比下跌720元/金属吨。南方加工费为900元/吨，北方加工费为700元/吨，均无变化。 - **产业情况**：精炼铜产量为126.90万吨，环比减少6.10万吨；未锻轧铜及铜材进口数量为450,000吨，环比增加34,363.55吨。社会库存为41.82万吨，环比增加0.43万吨。废铜价格方面，1#光亮铜线价格为70,090元/吨，环比下跌400元/吨；2#铜价格为83,550元/吨，环比下跌600元/吨。 - **下游及应用**：铜材产量为214.20万吨，环比减少21.60万吨；电网基本建设投资完成额为1,370.49亿元，环比增加43.32亿元；集成电路产量为4,810,000万块，环比增加59,000万块。 ## 三、关键信息汇总 ### 1. 期货市场 - 沪铜主力合约收盘价：104,960元/吨（-690↓） - LME3个月铜价格：13,633.50美元/吨（-1.50↓） - 沪铜主力合约隔月价差：-130元/吨（-80↓） - 沪铜主力合约持仓量：181,888手（+134↑） - LME铜库存：391,900吨（-1,200↓） - COMEX铜库存：633,977短吨（+297↑） ### 2. 现货市场 - SMM1#铜现货：105,490元/吨（+1,030↑） - 长江有色市场1#铜现货：105,735元/吨（+1,035↑） - CU主力合约基差：530元/吨（+1,720↑） - LME铜升贴水：-52.66美元/吨（+6.98↑） ### 3. 上游情况 - 进口铜矿石及精矿：235.16万吨（-27.84↓） - 铜精矿江西价格：94,910元/金属吨（-720↓） - 铜精矿云南价格：95,610元/金属吨（-720↓） - 南方加工费：900元/吨（0↑） - 北方加工费：700元/吨（0↑） ### 4. 产业情况 - 精炼铜产量：126.90万吨（-6.10↓） - 未锻轧铜及铜材进口：450,000吨（+34,363.55↑） - 社会库存：41.82万吨（+0.43↑） - 废铜1#光亮铜线：70,090元/吨（-400↓） - 废铜2#铜：83,550元/吨（-600↓） ### 5. 下游及应用 - 铜材产量：214.20万吨（-21.60↓） - 电网基本建设投资完成额：1,370.49亿元（+43.32↑） - 集成电路产量：4,810,000万块（+59,000↑） ## 四、行业消息 1. **家电行业**：2026年4月中国家用空调生产2107.8万台，同比下滑6.0%；销售2049.5万台，同比下滑9.2%。出口和内销均表现疲软，尤其是出口端受贸易壁垒和高库存影响。 2. **房地产市场**：4月份70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅收窄或与3月份相同，市场呈现结构性分化。 3. **消费淡季**：当前行业处于传统消费淡季，下游终端需求疲软，订单跟进乏力，采购意愿低迷。 4. **中东局势**：美国和伊朗原则上就结束中东战争达成一致，预计30天内恢复霍尔木兹海峡航运，但现阶段并未讨论核问题。 5. **能源发展**：截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%；太阳能和风电装机容量分别增长26.2%和22%。 ## 五、观点总结 - 沪铜主力合约高开低走，持仓量增加，现货升水，基差走强。 - 基本面呈现供给收敛、需求韧性并存的格局，社会库存小幅累积。 - 技术面显示60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩，市场情绪偏谨慎。 - 建议采取**轻仓逢低短多交易**策略，注意控制节奏及交易风险。 ## 六、重点关注 - 铜价走势及库存变化 - 矿端供应与TC费用 - 下游需求复苏情况 - 中东局势对全球市场的影响 - 新能源及电网投资对铜需求的支撑作用