20260526-宝城期货-铜日报_沪铜高开低走_日内偏弱_4页_517kb

有色金属市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了近期沪铜市场的走势，并结合相关图表数据，探讨了铜价变动的原因及未来趋势。报告指出，沪铜今日呈现高开低走的态势，日内偏弱。市场情绪受到宏观因素影响，尤其是美伊谈判的不确定性，导致投资者观望情绪浓厚。同时，铜价高位抑制了下游企业的采购意愿，现货市场成交以刚需为主，缺乏放量支撑，资金流出导致盘面承压。

尽管短期铜价承压，但供应端的紧缺逻辑依然强劲。全球铜矿供应紧张格局未变，智利等主产国产量预期下调，铜精矿加工费（TC）持续处于历史极低位，冶炼成本支撑明显。此外，LME铜库存持续去化，反映出全球流通端的供应收紧，为铜价提供了坚实的底部支撑。

主要观点

• 沪铜走势：今日沪铜高开低走，日内偏弱，主要受宏观情绪扰动及下游采购意愿抑制影响。
• 市场情绪：美伊谈判的反复无常加剧了市场的观望情绪，影响了投资者的决策。
• 供应端逻辑：全球铜矿供应紧张格局未变，智利产量预期下调，TC处于历史低位，冶炼成本支撑强劲。
• 库存变化：LME铜库存持续去化，表明全球供应收紧，为铜价提供底部支撑。
• 未来展望：沪铜短期或维持区间震荡，需关注资金变动情况。

关键信息

图表分析

• 图1：铜基差

  • 显示铜期货与现货之间的基差变化，反映了市场供需关系及价格预期。
  • 数据来源：Wind、宝城期货研究所。

• 图3：上期所仓单

  • 仓单数据表明市场持仓情况，有助于分析市场参与度和资金流向。
  • 数据来源：Wind、宝城期货研究所。

• 图5：COMEX库存

  • COMEX电解铜库存数据呈现波动，反映了市场供需变化及库存管理情况。
  • 数据来源：Wind、宝城期货研究所。

• 图4：LME库存

  • LME铜库存持续去化，显示全球供应紧张，为铜价提供支撑。
  • 数据来源：Wind、宝城期货研究所。

• 图6：伦铜升贴水

  • 伦铜升贴水数据反映了伦敦市场对铜的溢价或贴水情况，有助于分析国际铜价趋势。
  • 数据来源：Wind、宝城期货研究所。

其他信息

• 作者信息：作者为宝城期货投资咨询部成员闾振兴，具有期货从业资格证号F03104274及投资咨询证号Z0018163。
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总结

综上所述，沪铜市场短期承压，但供应端的紧缺逻辑依然强劲，为铜价提供了底部支撑。投资者应关注资金变动及市场情绪，以判断未来走势。建议客户自行进行投资判断，谨慎对待市场变化。