> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告--原油日报：低开后震荡下行 ## 核心内容概览 本报告发布于2026年6月25日，聚焦于当日原油市场的走势及基本面变化。整体来看，原油价格在低开后呈现震荡下行趋势，主要受到中东局势缓解、美国库存变化以及市场对美联储政策的预期影响。 ## 主要观点 - **中东局势缓和**：美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，短期内对原油供给和运输产生积极影响。 - **美国库存数据**：EIA数据显示，美国原油库存减少幅度超预期，汽油库存超预期累库，整体油品库存继续减少。 - **原油产量变化**：OPEC+5月原油产量环比下降，伊朗产量减少明显，但美国原油产量创2026年以来新高。 - **市场预期与政策影响**：美联储偏鹰派的声明使市场预期年底前将加息25个基点，对原油价格形成压制。 - **供需预期**：EIA预计2026年全球石油产量低于此前预测，需求亦有所下调；IEA预测2027年供应增长远超需求增长，市场面临供大于求压力。 ## 关键信息总结 ### 【行情分析】 - **美伊谈判进展**：双方达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡运输逐步恢复。 - **伊朗资产解冻**：伊朗确认将立即解冻120亿美元海外资产。 - **科威特增产**：科威特计划在一周内将原油日产量提升至200万桶以上，逐步恢复至战前水平。 - **霍尔木兹海峡通行**：周一有36艘货轮通过，创下冲突爆发以来最高纪录。 - **市场预期**：美联储偏鹰派，市场预期年底前加息25个基点，原油价格偏弱震荡。 ### 【期现行情】 - **期货走势**：今日原油期货主力合约2608下跌5.19%，收于463.7元/吨。 - **价格波动**：最低价461.4元/吨，最高价478.0元/吨。 - **持仓变化**：持仓量减少3519手至48314手。 - **数据来源**：博易大师，冠通研究。 ### 【基本面跟踪】 - **EIA数据**： - 美国原油库存减少608.8万桶，超预期。 - 汽油库存增加206.4万桶，超预期累库。 - 精炼油库存增加306.1万桶。 - 库欣原油库存减少107.7万桶。 - **OPEC+产量**： - OPEC 5月原油产量为1882.9万桶/日，环比下降17.6万桶/日。 - 欧佩克+5月原油产量为3313万桶/日，环比下降19万桶/日，主要来自伊朗产量下降54.6万桶/日。 - **美国产量**： - 美国原油产量6月12日当周增至1380.6万桶/日，为2026年1月以来最高。 - **美国原油产品供应**： - 四周平均供应量减少至2047.3万桶/日，较去年同期增加2.46%。 - 汽油周度产量环比减少4.74%，柴油周度产量环比减少3.44%，带动原油产品单周供应量环比减少2.00%。 - **EIA预测**： - 霍尔木兹海峡石油运输预计在2026年第三季度恢复，但2027年初前难以回到冲突前水平。 - 2026年全球石油产量预计为98.99百万桶/日，需求预计为102.86百万桶/日。 - 2027年全球原油需求增速预测为173万桶/日，低于此前预测。 - IEA预测2027年全球石油供应增长为800万桶/日，需求增长仅200万桶/日。 ## 风险提示 - 中东消息频繁，对原油价格扰动极大，需密切关注后续谅解备忘录执行情况及核问题谈判进展。 - 市场波动较大，建议投资者注意风险控制，谨慎参与。 ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 使用本报告及其内容所引发的任何损失，冠通期货及其雇员概不负责。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```