20260625-冠通期货-冠通期货研究报告--原油日报_高开后震荡下行_5页_861kb

报告摘要

冠通期货研究报告总结：原油日报（2026年6月24日）

核心内容

本报告聚焦于2026年6月24日原油市场的走势与基本面变化，分析了近期美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航恢复、美国原油库存数据以及全球供需预测等关键因素，对原油价格走势作出判断。

主要观点

美伊谈判取得阶段性进展：美伊达成谅解备忘录，明确霍尔木兹海峡将逐步恢复通航，并设立联络热线以确保安全。伊朗将参与黎巴嫩停火监督机制，为未来谈判铺路。
霍尔木兹海峡恢复通航：欧洲航天局数据显示，大量油轮聚集在阿曼和阿联酋港口，等待海峡恢复开放。一旦开放，将显著改善原油供给与运输。
美国原油库存减少：EIA数据显示，美国原油库存环比减少826.3万桶，远超预期，汽油库存也小幅去库，整体油品库存持续下降。
美国原油产量回升：美国原油产量在6月12日当周升至1380.6万桶/日，为2026年1月以来最高水平，维持在历史高位。
全球供需预测下调：EIA预计2026年全球石油产量为98.99百万桶/日，低于此前预测；需求预测为102.86百万桶/日，同样低于预期。OECD库存预计降至2003年以来最低水平。
OPEC+产量下降：OPEC+5月原油产量为3313万桶/日，较4月下降19万桶/日，伊朗产量下降最为明显，为233万桶/日。
美国原油产品供应增加：汽油产量环比上升，带动美国原油产品供应量继续增加，但柴油产量环比略有下降。
市场预期偏弱：短期原油价格因供给恢复和美联储偏鹰派政策而偏弱震荡，但需关注后续谅解备忘录执行及核问题谈判进展。
风险提示：中东局势频繁，对原油价格扰动较大，建议投资者注意风险控制，谨慎参与。

关键信息汇总

1. 美伊谅解备忘录进展

美伊达成谅解备忘录，内容包含5项要点。
霍尔木兹海峡将在60天期限内逐步恢复通航，设立联络热线。
美国解除对伊朗石油及相关产品的60天制裁。
伊朗与卡塔尔签署资产解冻谅解备忘录。

2. 霍尔木兹海峡通航情况

大量油轮聚集在阿曼和阿联酋港口，等待海峡恢复开放。
美军解除对伊朗港口的海上封锁，促进海峡通航。
据Kpler，约7500万桶原油滞留在海湾内，一旦恢复通航将迅速运输。

3. 美国原油市场动态

库存：截至6月12日当周，美国原油库存减少826.3万桶，汽油库存减少90.6万桶，精炼油库存增加。
产量：美国原油产量升至1380.6万桶/日，为2026年1月以来最高水平。
产品供应：汽油产量环比上升5.51%，带动原油产品供应量环比增加0.41%。

4. 全球供需预测

EIA预测：
- 2026年全球石油产量为98.99百万桶/日，低于此前预测。
- 2026年全球石油需求为102.86百万桶/日，低于此前预测。
- 霍尔木兹海峡石油运输预计在2026年第三季度恢复，但冲突前水平需至2027年初才能恢复。
OECD库存：预计降至2003年以来最低水平，约略低于23亿桶。
OPEC+产量：5月原油产量下降19万桶/日，主要来自伊朗。
IEA预测：2027年全球石油供应增长为800万桶/日，需求增长仅200万桶/日。