20260626-中航期货-铜产业链周度报告_21页_1mb

报告摘要

铜产业链周度报告总结

核心内容概览

本报告分析了铜产业链在2026年6月的市场动态，涵盖宏观经济、美伊谈判进展、全球铜供应与需求变化、中国铜精矿进口情况、再生铜市场表现、房地产市场走势以及新能源车与电网升级对铜需求的影响。

主要观点

宏观环境：美国5月PCE物价指数同比上涨4.1%，环比上涨0.4%，核心PCE同比上升3.4%，符合市场预期。美国PCE数据缓解了市场对美联储短期内加息的担忧，带动美元指数回落，宏观压力有所缓和。
美伊谈判：首轮谈判达成5项要点，包括确保霍尔木兹海峡开放、启动最终协议谈判基础工作、结束黎巴嫩战争、允许伊朗石油销售、解冻伊朗资产等。美国财政部已发布一般许可证，允许伊朗石油销售60天，短期内伊朗原油有望回归国际市场，对全球原油价格形成压制。
全球铜供应：智利4月铜产量环比下降7.9%，同比下降13.81%，主要受矿石品位下降及设备维护影响。秘鲁4月铜产量环比下滑，后续需关注能源紧急法令对矿业的影响。
中国铜精矿进口：5月国内铜精矿进口量236.1万吨，环比微增，同比小幅回落。进口总量1-5月同比下降1.0%。海外主要供应国如日本、泰国对华出货量环比大幅下降，进口货源减少。
铜精矿TC指数：本周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-120.5美元/干吨，较上周跌1.17美元/干吨，显示供应紧张。火法冶炼企业利润较好，湿法冶炼企业则面临较大盈利压力。
电解铜产量：5月SMM电解铜产量为116.94万吨，环比下降0.81%，但1-5月累计产量同比上升7.66%。6月预计产量小幅下降至116.84万吨。
再生铜市场：5月再生铜杆产量环比下降10.01%，产能利用率降至17.76%，显示市场面临供应短缺。精铜杆产量环比下降6.24%，但产能利用率仍保持温和增长。
房地产市场：一线城市新房价格连续四个月上涨，二手房价格连续三个月上涨，显示房价拐点已现。但全国房地产开发投资仍同比下降16.2%，行业处于筑底阶段。
新能源车需求：5月新能源汽车销量占比达56.9%，接近60%。预计上半年汽车出口将接近500万辆，新能源汽车出口同比增长110%。
电网升级：全球电网进入大规模更新周期，“十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，特高压与储能建设推动铜消费。
铜库存变化：国内电解铜现货库存持续下降，沪铜库存降至年内新低，LME铜库存也处于近三个月新低。而纽铜库存创新高，显示市场结构分化。