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冠通期货研究报告总结：PP日报（2026年6月25日）

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场日报，主要分析了近期PP期货与现货市场的走势、供需变化以及成本端的影响因素。报告指出，PP市场整体呈现震荡下行趋势，受成本支撑减弱及下游需求疲软影响，市场情绪偏谨慎，建议投资者注意控制风险。

主要观点

1. 期货市场表现

• PP2609合约：低开后增仓震荡下行，最低价7020元/吨，最高价7252元/吨，最终收盘于7116元/吨。
• 跌幅：3.26%，收盘价低于20日均线。
• 持仓量：增加12868手至548799手，显示市场参与者情绪偏空。

2. 现货市场情况

• 现货价格：多数地区下跌，拉丝产品报价为8020-8450元/吨。
• 市场氛围：整体偏弱，下游采购意愿不高，需求持续疲软。

3. 基本面分析

供应端

• PP企业开工率：维持在72%左右，处于偏低水平。
• 标品拉丝生产比例：保持在27.5%左右，未有明显变化。

需求端

• PP下游开工率：截至6月19日当周，环比回落0.45个百分点至46.68%。
• 塑编开工率：回落0.06个百分点至41.46%，BOPP和塑编订单均小幅下降。
• 终端消费：动力不足，利润被原料挤压，采购行为趋于谨慎。

库存情况

• 石化库存：周四环比下降2万吨至67万吨，较去年同期低7万吨。
• 库存水平：处于近年同期中性水平，显示库存压力不大。

4. 成本端分析

• 原油价格：布伦特原油08合约下跌至73美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于970美元/吨。
• 美伊谈判进展：达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，原油供给和运输改善，导致成本支撑减弱。
• 美联储政策：声明偏鹰派，市场预期年底前将加息25个基点，加剧市场对成本端的担忧。

关键信息

• 市场趋势：PP期货和现货价格均呈现下跌态势，市场情绪偏弱。
• 供需关系：供应端维持偏低水平，需求端持续疲软，整体市场处于供强需弱状态。
• 库存变化：石化库存下降，但同比仍处于中性水平，未形成明显支撑。
• 成本影响：原油价格下跌，成本支撑减弱，PP价格承压。
• 风险提示：建议投资者关注中东PP及其原料出口情况，注意控制风险。

数据来源

• 期货数据：Wind、博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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