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建材行业周报总结（2018/01/08-2018/01/14）

核心内容

本周建材行业整体表现疲软，申万建筑材料指数环比下跌 2.54%，而沪深300指数则上涨 2.08%。建材子板块中，耐火材料跌幅最大（-4.04%），水泥制造（-3.07%）紧随其后。其他建材、玻璃制造和管材板块分别下跌 2.32%、1.32% 和 0.93%。

行业核心数据

水泥行业

• 全国均价：42.5标号水泥全国均价为 437.36元/吨，与上周持平。
• 区域表现：
  • 中南地区：环比上涨 0.48%
  • 华东地区：环比微涨 0.05%
  • 西南地区：环比下跌 0.40%
• 市场状况：水泥价格保持稳定，但区域分化明显，呈现“南强北弱”态势。

玻璃行业

• 现货价格：全国主要城市浮法玻璃现货均价为 1,618.55元/吨，环比上涨 0.12%
• 期货价格：玻璃期货均价为 1,493.80元/吨，环比上涨 2.23%
• 库存情况：全国浮法玻璃库存为 3166万重箱，环比增加 2.23%
• 产能利用率：浮法玻璃生产线产能利用率为 69.18%，较上周微涨
• 成本端：重质纯碱价格跌至 1936元/吨，环比下降 7.50%

主要观点

1. 行业趋势：

   • 水泥和玻璃行业经济运行企稳回升，但产能过剩问题仍未根本缓解。
   • 去产能仍是行业发展的主节奏，未来需持续关注。

2. 玻璃行业供需改善：

   • 供给端收缩严重，冷修密集期到来，产能释放放缓。
   • 产能利用率接近 90%，产线停产比例达 20%，推动价格上涨。
   • 纯碱价格大跌削弱了成本支撑，但也降低了企业经营压力，增强挺价动力。

3. 投资机会：

   • 旗滨集团（601636.SH）被重点推荐，其业务集中于华东华南地区，且玻璃价格高于全国均价。
   • 公司布局海外及深加工战略（如光伏及节能玻璃），预计明年年中建成，有望成为新的盈利增长点。
   • 催化剂包括地产需求回暖、节能玻璃政策加强、以及“一带一路”沿线玻璃需求提升。

风险提示

• 房地产投资下滑：可能对建材需求造成负面影响。
• 政策不确定性：去产能政策可能影响企业生产。
• 天气因素：寒潮来袭导致运输成本提高，影响行业运行。

行业评级

• 行业评级：中配
• 前次评级：中配
• 评级变动：维持

个股表现

涨幅前五

1. 四川双马（000935.SZ）：+10.24%
2. 丽岛新材（603937.SH）：+9.19%
3. 东宏股份（603856.SH）：+6.34%
4. 三圣股份（002742.SZ）：+5.19%
5. 悦心健康（002162.SZ）：+3.90%

跌幅前五

1. 上峰水泥（000672.SZ）：-11.44%
2. 华新水泥（600801.SH）：-9.78%
3. 万年青（000789.SZ）：-9.01%
4. 东方银星（600753.SH）：-8.61%
5. 太空板业（300344.SZ）：-7.99%

一周事件点评

事件一：工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》

• 内容：规定在环境敏感区建设1吨产能需关停1.5吨，非敏感区需关停1.25吨，平板玻璃延续原比例。
• 影响：推动结构调整和优化布局，但需关注政策执行的不确定性。

事件二：玻璃行业首个主题基金成立

• 内容：中国玻璃控股有限公司与弘毅投资、国新国际共同发起“一带一路玻璃产业整合基金”，规模为3亿美金。
• 影响：有利于我国企业实施“走出去”战略，推动玻璃产业国际化发展。

重点公司公告

行业高频数据跟踪

水泥

• 价格走势：全国均价稳定，中南、华东微涨，西南下跌。
• 秦皇岛动力煤价格：维持在 630元/吨，受寒潮影响，运输成本上升。

玻璃

• 价格走势：现货均价微涨，期货价格显著上涨。
• 库存情况：全国浮法玻璃库存环比增加 2.23%。
• 产能利用率：小幅上升至 69.18%。
• 成本端：重质纯碱价格大幅下跌 7.50%。

投资建议

• 推荐标的：旗滨集团（601636.SH）因其业务布局及未来增长点被重点推荐。
• 投资逻辑：玻璃行业供需改善，公司具备较强盈利能力及海外市场拓展潜力。

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• 分析师：王艳茹（S0800517050001）
• 联系方式：021-38584240 / wangyanru@research.xbmail.com.cn
• 联系人：李莹、吴剑樑等，联系方式详见文档。

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