20230129-申港证券-电力设备行业研究周报_电新行业2022Q4基金持仓分析_10页_1mb

电新行业2022Q4基金持仓分析及投资策略总结

核心内容

基金持仓情况

• 2022Q4基金持仓总市值约为2.9万亿元，电力设备行业持仓市值约为4767亿元，环比减少约703亿元。
• 基金配置电力设备行业比例约为16.4%，环比下降0.35个百分点，但全年配置比例基本稳定在16.7%。
• 电力设备行业在31个申万一级子行业中排名第2位，仅次于食品饮料行业。
• 2022年末电力设备行业市值占比约为6.44%，环比下降0.42个百分点，行业市值占比排名第4位。
• 基金超配比例为10%，环比增加0.07个百分点，为全行业最高，领先食品饮料行业0.43个百分点。
• 全年基金超配比例基本稳定在10%左右。

子行业配置分析

• 电池板块基金配置比例为7.33%，环比下降0.15个百分点，同比下降0.38个百分点。
• 光伏设备板块基金配置比例为7.28%，环比下降0.12个百分点，但同比增加2.22个百分点，是增长最大的板块。
• 其他子行业配置比例较低，且变动幅度不大。

基金配置重点企业

• 宁德时代是基金配置的重要标的，持股基金数量第一（1445只），持股市值第一（1057亿元）。
• 阳光电源（586只）、隆基绿能（571只）位列前二。
• 亿纬锂能（365亿）、隆基绿能（352亿）持股市值排名第三和第四。

持股市值变动

• 基金增仓前三：天合光能（39.5亿）、福斯特（29.1亿）、阳光电源（23.8亿）。
• 基金减仓前三：隆基绿能（-148亿）、TCL中环（-48亿）、通威股份（-44亿）。
• 上述股票均属于光伏产业链，2022年末光伏上游价格波动较大，产业链利润有望重新分配，2023年基金对光伏个股可能有较大调仓。

基金持仓比例前十个股

• �昱能科技（33.3%）、欧晶科技（31.6%）、天合光能（28.9%）位列前三。

主要观点

• 电力设备行业整体基金配置比例有所下降，但仍是基金超配行业。
• 光伏设备板块基金配置比例显著增长，成为2022Q4基金配置增幅最大的板块。
• 宁德时代在基金配置中占据主导地位，是核心标的。
• 基金对光伏产业链个股的持仓变动较大，2023年可能继续调整。

关键信息

• 行业平均市盈率为29.7，市场平均市盈率为12.1。
• 电力设备行业本周涨跌幅为3%，跑赢沪深300指数（2.63%）。
• 细分板块表现：
  • 电机Ⅱ：3.5%
  • 其他电源设备Ⅱ：1.79%
  • 光伏设备：4.93%
  • 风电设备：2.33%
  • 电池：1.68%
  • 电网设备：3.36%
• 电池板块周涨幅前五：
  • 信德新材（11.36%）
  • 珠海冠宇（9.62%）
  • 天奈科技（9.26%）
  • 湘潭电化（8.02%）
  • 贝特瑞（7.14%）
• 电池板块周跌幅前五：
  • 鹏辉能源（-5.59%）
  • 新宙邦（-5.2%）
  • 利元亨（-3.92%）
  • 维科技术（-3.67%）
  • 紫建电子（-3%）

行业热点

• 上海延续实施新能源车置换补贴，个人消费者在2023年6月30日前报废或转出上海市登记的小客车并购买纯电动汽车，可获得每辆车10000元财政补贴。
• 晶澳科技投资400亿元扩产，建设光伏全产业链低碳产业园，包括15万吨/10万吨光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏电池、10GW光伏组件及配套辅材项目。

投资策略

• 建议关注供需格局良好、有望量价齐升的企业，如银邦股份（300337.SZ）。

风险提示

• 新能源车销量不及预期。
• 光伏装机不及预期。

评级

• 行业评级：增持（维持）。
• 市场基准指数：沪深300。
• 行业评级体系：
  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：6个月内相对收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 公司评级体系：
  • 买入：6个月内相对收益率15%以上。
  • 增持：6个月内相对收益率5%~15%之间。
  • 中性：6个月内相对收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：6个月内相对收益率5%以下。

总结

电力设备行业在2022Q4基金持仓略有下滑，但整体仍处于超配状态，光伏设备板块配置比例增长显著，成为基金重点布局方向。宁德时代作为核心标的，持股基金数量和持股市值均居行业前列。2023年基金对光伏产业链个股可能继续调仓，重点关注具备量价齐升潜力的企业。行业热点如上海新能源车置换补贴和晶澳科技扩产对行业有积极影响，但需警惕新能源车销量和光伏装机不及预期的风险。