20240226-正信期货-铝产业周报_累库不及历史同期_雨雪延缓下游开工_沪铝盘面或区间震荡_32页_1mb

报告内容总结

核心观点

• 宏观方面：美联储降息预期下降，美元指数高位震荡；国内LPR降息；全球制裁俄罗斯给予外盘支撑。
• 氧化铝：
  • 供给：国内铝矿供应紧张，复产缓慢；开工率偏低。
  • 需求：下游处于淡季，需求减少。
  • 利润：每吨盈利430元。
  • 预计短期震荡运行，主力04合约价格区间3100-3400元。
• 电解铝：
  • 基本面：供需双弱。
  • 库存：社会库存累库，但处于历史低位。
  • 预计沪铝主力04合约区间18500-19200元，建议波段操作。

数据要点

氧化铝

• 产能：12月总产能10342万吨，开工率73.83%，处于偏低水平。
• 进口：2023年12月净进口1379万吨；累计进口5771万吨。
• 库存：港口库存累库至233万吨，处于历史低位。
• 价格区间：主力04合约预期3100-3400元。

电解铝

• 产能利用率：94.61%，略降。
• 产量：2023年12月3587万吨，同比增49%。
• 进口：2023年12月净进口1613万吨，同比增340%。
• 库存：2月22日库存累库215万吨，处历史低位。
• 价格区间：主力04合约预期18500-19200元。