航空机场行业：行业盈利改善，暑运量增价减-240831-中泰证券-23页_1mb

交运/航空机场2024年8月31日行业周报总结：

投资要点

1. 板块表现：

   • 交运板块本周下跌12%，表现劣于大盘（沪深300下跌0.2%）。
   • 航空机场子板块中，中信海直（+47%）、白云机场（+32%）、华夏航空（+21%）涨幅居前；吉祥航空（-0.4%）小幅下跌。细分板块中，快递和物流表现较好。

2. **航空运输：

   • 客运量上升：7月31日，国内客运量同比增加10.75%。
   • 运营数据：大部分航司日均执飞航班量环比减少，但华夏航空周环比小幅增长。平均飞机利用率下降明显，反映运力压力。
   • 盈利改善：部分公司如春秋、吉祥航、上海机场实现盈利，亏损航司亏损幅度收窄。暑运需求强劲，票价同比下降，但公司业绩有望改善。

3. 机场运营：

   • 深圳、北京、上海等机场旅客吞吐量同比大幅增长，复飞恢复中。
   • 国内航线航班量环比下降明显，但国际航线执飞率回升。个别机场（如广州白云）货运能力较强。

4. 投资推荐：

   • 重点推荐：华夏航空（24-26年P/E 1811-655X）、春秋航空（24-26年P/E 1469-1091X）、吉祥航空（24-26年P/E 1263-686X）。
   • 建议关注：南方航空、中国东航、上海机场、白云机场等。
   • 暂不建议投资中信海直（已推荐）。

风险提示

• 汇率大幅下滑、国内经济放缓、数据可信度不足、提示滞后信息。

**分析师评估**  
中泰证券维持“增持”评级，认为航空市场竞争优化、运力恢复、国际航线逐步恢复，业绩改善可期。建议关注支线航空、低成本航司和枢纽地区机场。