20180415-西南证券-策略周报_重视2018年军工板块的投资机会_13页_1mb

2018年军工板块投资机会分析总结

核心内容

2018年，军工板块处于“万事俱备，东风已现”的格局，具备显著的投资机会。从时代背景、行业基本面和市场走势来看，多个积极因素正在推动军工板块的表现，预计其在各行业中将表现突出。

时代背景

• 世界格局动荡，美国逐步衰落，导致国际冲突增多，不稳定因素增长。
• 中国需要强大的国防军工产业来保障自身安全，军工行业正处于崛起阶段。
• 中东冲突加剧，中国周边紧张局势频发，进一步凸显了国防力量的重要性。
• 中国推进“一带一路”战略，需强大军事实力作为保障。

行业基本面

• 军费开支将持续增长，2015-2017年军费年均增速为8%，高于GDP涨幅。
• 装备开支将大幅增加，预计占国防总开支比例将从30%上升至40%。
• 军费增长将逐步落实到订单兑现，核心军工企业的订单有望爆发式增长。

市场走势

• 军工指数长期落后于市场大势，2016、2017年分别排名第24和第25。
• 行业基本面和机构配置指标处于历史低位，但具备较强的弹性。
• 历史数据显示，军工行业在连续两年排名垫底后，第三年大概率进入全行业前3，实现逆袭。
• 预计2018年军工指数将出现新一轮的逆袭。

主要观点

• 军工板块在2018年具备显著的投资机会。
• 行业基本面改善和军费增长是推动军工板块表现的关键因素。
• 军工指数的长期低迷有望在2018年迎来反转。
• 该板块具有较强的市场弹性，预计将迎来显著的超额收益。

关键信息

重点投资方向

• 具有核心装备优势的军工企业。
• 军民融合企业。

推荐股票：

• 中航飞机（000768）
• 中直股份（600038）
• 天和防务（300397）
• 安达维尔（300719）
• 瑞特股份（300600）
• 北斗星通（002151）

风险提示

• 相关企业订单增长不及预期。

市场表现回顾

恐慌指数下跌，上证综指上涨

• 本周CBOE波动率指数下跌，恐慌情绪有所缓和。
• 上证综指本周小幅上涨，收于3159.05点，周涨幅为0.89%。
• 深证成指和中小板综指也有所上涨，创业板综指略有下跌。
• 本周换手率下降，显示市场风险偏好有所降低。

行业涨少跌多

• 本周各大行业整体呈现涨多跌少的态势。
• 钢铁、银行和房地产涨幅最大，分别为2.08%、1.84%和1.24%。
• 医药生物、电子和计算机行业资金净流出规模最大，分别为105.66亿元、90.72亿元和75.58亿元。

流动性跟踪

银行间流动性

• 公开市场操作为净回笼，本周净回笼900亿元。
• 银行间质押回购加权利率略有上升，资金面整体趋紧。

股票市场资金流动

• 沪深两市融资余额上升，本周五为9,960.30亿元。
• 各板块资金呈现净流出状态，主板净流出548.52亿元，中小板净流出亿元，创业板净流出252.68亿元。

解禁情况

• 下周解禁压力上升，A股解禁市值为394.92亿元，较本周增长19.28%。
• 解禁类型中，首发原股东限售股份占比最高，达53.52%。

总结

2018年军工板块具备显著的投资机会，受政策支持和行业基本面改善双重驱动，有望实现逆袭。投资策略建议关注核心装备优势和军民融合企业，同时需注意订单增长不及预期的风险。整体来看，军工板块的市场表现有望显著改善，成为2018年投资的重要方向之一。