20220317-开源证券-行动教育-605098.SH-公司信息更新报告_上市助力业绩高增长_充裕订单量支撑后续发展_4页_830kb

行动教育（605098.SH）总结

核心内容

行动教育是一家专注于中小企业管理培训的教育公司，自2021年上市以来，公司业绩实现显著增长，品牌影响力和业务能力持续提升，订单量充裕，发展前景良好。分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强的盈利能力和增长潜力。

主要观点

• 业绩高增长：公司2021年实现营业收入5.55亿元，同比增长46.62%；归母净利润1.71亿元，同比增长60.05%。上市后，公司业务扩展迅速，盈利能力显著增强。
• 毛利率与净利率提升：2021年公司毛利率达83.62%，净利率提升至31.15%，显示公司成本控制和盈利能力持续优化。
• 合同负债增长：2021年合同负债达7.76亿元，较2020年增长20.91%，表明公司未来业绩增长有坚实支撑。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.21/2.76/3.46亿元，对应EPS分别为2.62/3.27/4.11元，PE分别为17.4/14.0/11.1倍，估值持续走低，投资价值凸显。
• 业务升级与多元化布局：公司推出OMO数字化商学院，实现线上线下融合，拓展“培训+咨询+SaaS平台”多元化业务模式，有助于拉长客户服务周期，提升市场竞争力。
• 分红与转增股本：公司拟向全体股东派发现金红利1.5元/股，并每10股转增4股，体现公司对股东的重视与回报意愿。

关键信息

财务表现

增长动力

• 管理培训业务：公司管理培训业务在2021年实现收入4.92亿元，同比增长48.88%，成为主要收入来源。
• 业务模式升级：通过OMO数字化商学院，公司实现线上线下融合，拓展业务边界，增强客户粘性。
• 现金流状况：2021年经营活动现金流达377亿元，显示公司运营能力较强，现金流充沛。

风险提示

• 政策风险：社会培训政策变动可能对公司业务产生影响。
• 疫情风险：疫情反复可能影响线下业务开展。
• 人才流失风险：优秀教师流失可能影响教学质量与业务发展。

总结

行动教育自2021年上市以来，业绩实现高增长，品牌影响力和业务能力显著提升。公司管理培训业务发展迅速，毛利率和净利率稳步上升，盈利能力和订单量均表现强劲。通过OMO数字化商学院的推出，公司进一步拓展业务模式，增强市场竞争力。同时，公司对股东的回报意愿明显，通过分红和转增股本增强投资者信心。尽管存在一定的政策和疫情风险，但公司整体表现良好，估值持续走低，维持“买入”评级，具备长期投资价值。