20181029-国开证券-医药生物行业周报_新版基药目录公布_临床价值导向趋势明确_8页_413kb

报告摘要

本报告由分析师王雯撰写，主要分析了2018年10月医药生物行业的市场表现、投资策略、行业新闻、公司公告及个股估值情况，并提供了风险提示与投资评级标准。

行业估值：医药生物板块整体TTM估值为26.33倍，处于近5年低位水平，相对全部A股的估值溢价率下滑至92%，接近相对估值底部。
子板块估值：医药商业和中药板块估值降至20倍以内，化药板块估值为近5年新低（25倍以内），生物制品和医疗器械板块估值分别降至43倍和34倍，均为近年来较低水平；医疗服务板块估值仍处于78倍的相对高位。
市场表现：上周医药生物板块上涨0.28%，跑输沪深300指数约0.95个百分点，排名第24位。化学制药、医疗器械和医药商业板块上涨，生物制品和医疗服务板块跌幅最大。
政策影响：新版基药目录发布，药品种类增加至685种，重点覆盖抗肿瘤、糖尿病、抗病毒等慢病领域，部分非医保目录用药纳入基药目录，医保报销情况值得跟踪。
投资策略：板块估值已进入价值投资区间，建议关注基本面稳定向好且估值具备性价比的龙头公司，如华东医药、乐普医疗、泰格医药、中新药业等，可逐步配置未来基本面持续向好的优质公司。
公司动态：多家公司获得FDA或CDE的临床批件，部分公司完成生产线升级，涉及药物包括非洛地平缓释片、喹硫平缓释片、磷丙替诺福韦片等。

证券代码	证券简称	2018E EPS（元/股）	2018E PE（倍）	2019E EPS（元/股）	2019E PE（倍）	收盘价（元）
300003.SZ	乐普医疗	0.75	36.59	0.97	28.29	27.44
300347.SZ	泰格医药	0.90	46.04	1.18	35.12	41.44
000963.SZ	华东医药	1.52	23.03	1.88	18.62	35.00
600329.SH	中新药业	0.81	16.49	0.95	14.06	13.36

注：泰格医药和中新药业的盈利预测来自国开证券研究部，其余来自Wind一致预期。

行业投资评级：
- 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。
短期股票投资评级：
- 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上；
- 推荐：未来6个月内涨幅介于10%~20%之间；
- 中性：未来6个月内涨幅介于-10%~10%之间；
- 回避：未来6个月内跌幅10%以上。
长期股票投资评级：
- A：未来3年内涨幅在20%以上；
- B：未来3年内涨幅在20%以内；
- C：未来3年内跌幅在20%以上。