20260713-爱建证券-医药行业跟踪报告_新版基药目录落地_引导创新药基层放量_2页_481kb

新版基药目录落地，引导创新药基层放量总结

核心内容

2026年7月9日，国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》，新版目录共收录药品794种，自2026年9月1日起施行。此次目录更新新增药品116种，调出2种，标志着国家对药品目录的持续优化和对创新药的重视。新版目录将创新药纳入遴选范围，首批4款国产1类新药成功入选，包括荣昌生物的泰它西普、康诺亚的司普奇拜单抗、先声药业的依达拉奉右莰醇以及以岭药业的解郁除烦胶囊。

主要观点

• 政策导向明确：新版基药目录的发布体现了国家对药品可及性和创新药推广的支持，推动了以基本药物为主导的“1+X”用药模式的实施。
• 创新药进入基层市场：目录更新尝试将创新药纳入遴选，未来有望加速更多创新药进入基层市场，提升基层医疗用药水平。
• 基层市场潜力巨大：由于基本药物在各级医疗机构的配备比例较高，创新药进入目录后，将在基层市场实现快速放量，带来显著的商业化机会。
• 行业基本面回暖：医药板块在2026年初持续回调，但近期出现反弹，CXO、创新药及相关产业链表现强劲，显示市场对行业长期发展的信心。
• 重点跟踪领域：ADC、双抗、小核酸、减肥药等创新药赛道成为投资重点，同时CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等高景气领域也值得关注。

关键信息

基药目录更新详情

• 新增药品：116种，其中化学药品和生物制品68种，中成药48种。
• 调出药品：2种，均为化学药品和生物制品，无中成药调出。
• 执行时间：2026年9月1日起实施。
• 配备比例：政府办基层医疗卫生机构基本药物配备品种占比不低于90%，二级公立医院不低于80%，三级公立医院不低于60%。

创新药入选情况

• 入选品种：4款国产1类新药，分别为：
  • 荣昌生物：泰它西普
  • 康诺亚：司普奇拜单抗
  • 先声药业：依达拉奉右莰醇
  • 以岭药业：解郁除烦胶囊
• 未来趋势：国家卫健委等有关部门有望推进更多创新药进入基药目录，缩短创新药进入目录的时间。

翰森制药进展

• 产品：HS-20093（B7H3 ADC）
• 适应症：小细胞肺癌
• 临床结果：关键性三期临床研究达到总生存期（OS）主要终点，与托泊替康相比显示出统计学意义和临床意义的改善。
• 下一步：将启动中国新药上市注册申请，并计划在国际肿瘤学术会议上公布详细数据。

投资建议

• 板块走势：医药板块自底部反弹后震荡调整，SW医药生物指数跑赢沪深300指数，排名9/31。
• 重点跟踪公司：包括三生制药、药明合联、映恩生物-B、信达生物、科伦博泰生物-B、迈威生物-U、康方生物等。
• 核心赛道：ADC、双抗、小核酸、减肥药等创新药领域，以及CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等高景气赛道。

风险提示

• 新产品研发进展不及预期
• 竞争环境加剧
• 产品销售情况不及预期
• 地缘政治风险

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对市场表现涨幅大于15%
  • 增持：相对市场表现涨幅在5%～15%之间
  • 持有：相对市场表现涨幅在-5%～5%之间
  • 卖出：相对市场表现涨幅小于-5%
• 行业评级：
  • 强于大市：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 弱于大市：相对表现弱于市场

其他说明

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