20251120-华泰期货-化工日报_天然橡胶社会库存环比继续回升_10页_2mb

天然橡胶与顺丁橡胶市场总结

期货价格变动

• 天然橡胶RU主力合约收于15440元/吨，上涨145元/吨；NR主力合约收于12480元/吨，上涨135元/吨；BR主力合约收于10705元/吨，上涨200元/吨。

现货市场情况

• 青岛保税区市场：泰国混合胶报价14700元/吨，上涨100元/吨；泰国20号标胶1860美元/吨，上涨10美元/吨；印尼20号标胶1760美元/吨，上涨20美元/吨。
• 其他现货：云南产全乳胶在上海市场14950元/吨，上涨100元/吨；中石油齐鲁BR9000出厂价10500元/吨，持平；浙江传化BR9000市场价10450元/吨，上涨50元/吨。

市场资讯

• 出口数据：2025年前10个月，中国橡胶轮胎出口量803万吨，同比增长3.8%；充气橡胶轮胎出口量774万吨，同比增长3.6%。
• 全球预测：ANRPC预计2025年9月全球天胶产量增5%至143.3万吨，消费量降3.3%至127.4万吨；QinRex数据：泰国前三季度出口天胶199.3万吨，同比下降8%，其中标胶出口降20%，烟片胶出口大幅增330%到中国。
• 汽车市场：中国1-10月乘用车零售量同比增长7.9%；欧盟9月乘用车销量增长10%。

市场分析

• 天然橡胶：原料价格同比高位，成本支撑强；社会库存继续回升，青岛港库存增加；价差变化不大；全国乘用车零售量虽小幅下降，但累计增长稳健。
• 顺丁橡胶：开工率小幅波动，贸易商库存略降；下游需求无亮点，追随丁二烯原料波动。

策略建议

• 天然橡胶：RU与NR价差可能扩大；推荐关注RU01与05反套策略；BR供应受检修影响短期难回升。
• 风险：主产区天气变化、下游需求波动可能影响市场表现。

总体观察

库存延续上行，供应端逐步恢复，需求支撑有限；价格波动源于成本和供需矛盾。需密切关注进出口数据和开工率变化。