20251204-华泰期货-化工日报_天然橡胶社会库存继续累积_10页_2mb

化工日报总结（2025年12月4日）

天然橡胶市场

• 期货价格变动：昨日RU主力合约收盘15210元/吨，环比下降150元/吨；NR主力合约12085元/吨，环比下降145元/吨；BR主力合约10575元/吨，环比下降110元/吨。

• 现货价格：云南产全乳胶上海市场价格14800元/吨，环比下降150元/吨；青岛保税区泰国混合胶价格14450元/吨，环比下降130元/吨；青岛保税区泰国20号标胶价格1825美元/吨，环比下降10美元/吨。

• 库存情况：天然橡胶社会库存481562吨，环比增加12685吨；青岛港库存1102565吨，环比增加22857吨。

• 市场要闻：中国海关数据显示，2025年前10月橡胶轮胎出口量同比增长3.8%，其中汽车轮胎出口量增长3.3%。2025年10月天然橡胶进口量环比减少，累计进口增长17.27%。泰国橡胶出口前三个季度同比下降8%，但烟片胶出口至中国大增330%。

• 市场分析：供需结构宽松，近期库存累积加速，累库幅度回升。短期需求无亮点，预计未来受泰国产量增加影响，深色胶或继续累库。RU与NR价差扩大逻辑适用，单边或区间运行。总体保持中性，风险包括天气和需求波动。

顺丁橡胶市场

• 期货与现货价格：BR主力合约稳健，齐鲁石化BR9000出厂价10600元/吨，浙江传化市场价10400元/吨，环比持平；丁二烯中石化出厂价稳定在7100元/吨。

• 开工与供应：高顺顺丁橡胶开工率环比下降，但仍维持供应充裕；上游装置检修结束后，供应逐步回升，但下游半钢胎开工率疲软。

• 库存：顺丁橡胶贸易商库存下降310吨至5230吨，企业库存增加200吨至27100吨。

• 市场分析：供应压力未减，下游需求抑制价格。预计中期偏弱，策略保持中性。

总体风险

• 主产区天气变化导致产量波动，下游需求不确定性影响市场。