20230517-太平洋-食品饮料行业23年中期策略_复苏在途_积极布局_62页_4mb

食品饮料行业2023年中期策略报告总结

投资要点

1. 经济复苏特点：

   • 当前经济复苏依靠消费尤其是服务性消费的内生动力，见效较慢。
   • 对比历史，食品行业表现或优于白酒，类似2013-14年市场表现。

2. 选股思路：

   • 短期：关注有业绩驱动和新品/新渠道驱动的食品公司。
   • 长期：优选中长期景气度向上、估值优势的赛道，如白酒和食品。

分析师信息

• 李鑫鑫（证书编号：S1190519100001）
• 李梦鹇（证书编号：S1190521050001）

板块观点

白酒板块

• 市场现状：
  • 当前经济动力偏消费，白酒消费表现一般，行业调整周期长。
  • 高端和地产酒更抗风险，建议关注贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、今世缘。

大众品板块

• 三条主线：
  1. 需求稳健型：烘焙（立高、千味）、调味品（海天、千禾、中炬高新）。
  2. 独立逻辑型：零食（甘源食品、劲仔食品）、其他（百润股份、香飘飘）。
  3. 长期布局：速冻、连锁、调味品（低估值乳品为重点）。

投资建议

• 白酒：推荐高端和地产酒，重点：贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、今世缘。
• 大众品：中期看好烘焙（立高、千味央厨）；长期左侧布局速冻（安井）、连锁（绝味、巴比）、调味品（海天、千禾、天味食品）。
• 具体标的：
  • 黄金周期公司：贵州茅台等。
  • 快速成长公司：立高食品、千味央厨、甘源食品、劲仔食品。
  • 其他推荐：安井食品、绝味食品、巴比食品。

风险提示

1. 外部风险：疫情反复、原材料价格波动、食品安全问题。
2. 内部风险：行业竞争加剧、销售环境恶化。