20240401-西南证券-道通科技-688208.SH-进入业绩兑现期_新能源业务有望再加速_6页_1mb

道通科技2023年年报分析总结

• 业绩亮点: 公司2023年全年实现营业收入325亿元，较去年同期大增435%，归母净利润18亿元，同比增长757%。盈利修复明显，得益于非经常性损失的出清和核心业务的改善。

• 业务增长: 新能源充电桩业务表现突出，收入57亿元，同比增长4932%，受益于产品创新和全球客户扩张。传统业务如ADAS和TPMS分别实现收入31亿元和53亿元，同比增长753%和293%，市场需求回暖。

• 国际化扩展: 美国工厂已建成投产，增强了海外生产和供应链能力，降低了地缘政治风险。公司在北美、欧洲等地市场份额显著提升，产品竞争力稳固。

• 投资建议: 西南证券维持“买入”评级，预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为120元、150元、186元，核心假设包括充电桩业务高增长和传统业务持续迭代。

• 风险提示: 竞争对手可能加剧市场格局，国际贸易环境、汇率波动和原材料成本上升等因素可能影响成长性。