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道通科技中标北美大单，数字能源业务潜力巨大

核心内容

道通科技近期成功中标北美最大商用停车场运营商LAZ Parking的充电桩采购项目，标志着其数字能源解决方案在北美市场获得重要认可。此次中标涉及5万个商用交流充电桩，金额达2.38亿元人民币。此外，公司在欧洲市场也取得显著进展，已向CircleK交付首个重型电动车充电站，进一步巩固其全球市场地位。

主要观点

1. 北美市场拓展显著

• LAZ Parking作为北美领先的停车场运营商，其选择道通科技为充电桩独家供应商，体现了公司在商用充电解决方案领域的强大竞争力。
• 北美现有超过700万个商用停车位，若按25%比例安装充电桩，预计需求达180万台，市场规模高达600亿元人民币，为公司提供了广阔的发展空间。
• 道通科技有望以此次合作为突破口，进一步拓展北美其他商用停车场运营商的市场。

2. AI赋能充电云服务

• 公司充电桩配套的充电云平台具备场桩管理、场站运营、经营分析、多租户管理及智能充电等功能。
• 基于行业大模型的CSMS（充电站管理系统）AI助手，提升了充电站运营效率，降低了运维成本，增强了产品吸引力。

3. 产品提价彰显议价能力

• 随着美国将越南输美产品关税税率下调至10%，公司宣布自5月1日起将北美数字能源产品价格上调7%-10%，有效覆盖关税成本。
• 提价后仍被客户接受，表明公司产品具备较强的市场竞争力和议价能力。

关键信息

项目概况

• 中标项目：LAZ Parking北美地区5万个商用交流充电桩采购项目，金额2.38亿元。
• 合作背景：LAZ Parking在北美运营超过4000个商业停车场，管理停车位约170万个。
• 欧洲进展：向CircleK交付首个重型电动车充电站，CircleK隶属于ACT集团，运营超过14,800家门店，覆盖多个国家。

市场前景

• 北美充电桩需求：若25%的商用停车位安装充电桩，市场规模预计达600亿元人民币。
• 政策推动：加州要求商业、办公及零售停车场20%车位必须具备充电能力，部分城市可提高至45%。

财务预测

估值分析

• 公司当前股价为35.06元，对应2025-2027年PE分别为19.34、16.27、13.48倍。
• 营收与净利润均呈现稳步增长趋势，未来三年CAGR分别为21.94%和17.34%，公司维持“推荐”评级。

风险提示

• 海外市场需求不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 贸易政策的不确定性。

财务指标（预测）

资产负债表（单位：百万元）

负债与股东权益（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

主要财务比率

分析师简介

• 吴砚靖：TMT/科创板研究负责人，10年证券分析经验，曾任职中银国际证券首席分析师及国内大型PE机构研究部执行总经理。
• 邹文倩：计算机/科创板团队分析师，复旦大学金融硕士，2016年加入中国银河证券研究院，曾为新财富入围团队成员。

投资建议

公司维持“推荐”评级，未来三年盈利预测及估值合理，具备较强的市场拓展能力和产品竞争力，有望在全球数字能源市场持续增长。