20220612-申港证券-2022年6月第2周策略周报_社融总量回暖_结构仍待修复_21页_3mb

报告摘要

A股市场及宏观经济分析总结（2022年6月12日）

核心内容概览

本周A股市场整体呈现放量宽幅震荡上行的态势，三大指数周线收红。市场成交量重回万亿，显示出投资者情绪有所回暖。主要指数如中小100、创业板50、创业板指、深证100等涨幅靠前，而红利指数、创业蓝筹、科创50、国证2000等涨幅靠后。行业板块方面，汽车板块分歧加大，周期资源类板块（如煤炭、有色金属、石油石化、基础化工）大幅上涨，而轻工制造、电子、家用电器等板块跌幅较大。

资金流向方面，电力设备、有色金属、基础化工、非银金融和汽车板块是资金净买入较多的板块，合计净买入超500亿元。北上资金连续五日净流入，累计净流入368.3亿元，主要流入消费板块。然而，资金流入速度较上周有所放缓。

主要观点

市场表现：A股市场整体反弹，成交量放大，市场在分歧中创反弹新高。
行业表现：周期资源类板块（如煤炭、有色金属、石油石化、基础化工）表现强势，而汽车板块虽涨幅较大，但估值分位数波动较小。
资金动向：北上资金大幅流入消费板块，尤其是贵州茅台、伊利股份等个股，而宁德时代、海螺水泥等个股遭遇净流出。
估值情况：各风格指数市盈率波动较小，金融风格市盈率较低，消费风格市盈率较高。周期风格指数市盈率小幅上升，成长风格指数市盈率维持高位。

关键信息

金融数据点评

5月社融数据：社融规模增量为2.79万亿元，高于预期和前值，显示经济复苏迹象。政府融资规模增长，符合稳增长经济大会的政策导向。
人民币贷款：新增1.89万亿元，主要由企业端贡献，居民端仍同比少增。
M2与M1：5月末M2余额252.7万亿元，同比增长11.1%；M1余额64.51万亿元，同比增长4.6%，增速略有下滑。

出口与贸易数据

出口：5月出口金额3082亿美元，同比增长16.9%，远超预期，出口强劲。
进口：5月进口金额2295亿美元，同比增长4.1%，以原油为主，创年内新高。
贸易顺差：扩大至787.6亿美元，显示出口强劲对国内经济的支撑。

风险提示

疫情扩散：可能对市场造成冲击。
经济增长：不及预期可能影响市场表现。
美联储政策：超预期紧缩可能带来市场波动。

投资建议

市场方向：新能源成长股仍是主流方向。
推荐板块：估值低位的医药生物、消费板块；关注地产产业链下游建材、家居板块；在全球通胀和粮食危机下，农业种植板块尤其是生猪板块值得关注。

图表与数据目录

图1：申万一级行业涨跌情况
图2：申万一级行业主力资金流入情况
图3：北向资金日流动情况
图4：北向资金周流动情况
图5：两市融资情况
图6：两市融券余额情况
图7：SHIBOR走势
图8：国债收益率走势
图9：中信风格市盈率走势
图10：各指数静态市盈率走势
图11：各指数静态市净率走势
图12：波罗的海干散货指数
图13：炼焦煤库存情况
图14：动力煤价格走势

数据表格

表1：主要指数涨跌情况
表2：申万一级行业近期表现情况
表3：本周北上资金净流入 Top20
表4：本周北上资金净流出 Top20
表5：申万行业市盈率市净率情况
表6：各指数估值情况
表7：全球宏观日历
表8：社融数据情况
表9：新增人民币贷款情况
表10：两年4-5月合计社融数据对比
表11：两年4-5月合计信贷数据对比
表12：货币供应情况

全球宏观日历

日本：经济景气度指数回暖，能源进口增加，家庭支出略有下降，经常项目差额大幅收窄。
美国：CPI数据高于预期，市场对美联储加息缩表预期增强，农产品出口预期增长，原油出口量下降。
德国：制造业订单指数环比下降。
欧盟：GDP增长略高于预期。

总结

本周A股市场表现强劲，成交量放大，三大指数周线收红，市场在分歧中不断反弹。周期资源类板块表现突出，而消费板块受到北上资金的青睐。金融数据回暖，显示政策托底对经济的积极影响。出口数据强劲，顺差扩大，有助于国内经济复苏。投资建议关注估值低位的医药生物和消费板块，以及农业种植和地产产业链下游板块。风险提示包括疫情扩散、经济增长不及预期和美联储超预期紧缩。

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