20240308-中财期货-煤焦周报_需求回升乏力_煤焦震荡走弱_7页_654kb

黑色建材周报（2024年3月8日）--谨慎操作，关注需求结构转换

核心观点

• 海外炼焦煤估值松动，进口量下调；国内煤矿复产，物流恢复；钢厂利润低位，复产不及预期；成材库存压力大，节后补库不足；需求恢复缓慢。
• 操作建议：谨慎操作，提前做好风险应对。

一、核心观点总结

• 市场现状： 海外炼焦煤估值松动，进口煤通关量下调；国内煤矿开始复产，物流有所恢复，但由于钢厂利润仍处于低位，复产未达预期；成材库存压力较大，原料环节节后补库不及预期。
• 需求： 全国除华东地区，需求恢复普遍缓慢；地产行业持续低迷，叠加取暖期将结束，对煤炭行情施压。
• 操作： 当前宏观缺乏新指引，产业处于再平衡阶段。建议谨慎操作，关注下游需求结构转换、新开工项目推动，以及政策风险、海外通胀等超预期因素。
• 库存： 焦煤库存整体小幅下降，个别品种略有增库；焦炭库存仍处历史偏高水平，港口、焦厂、钢厂入库情绪不高。

二、二级核心数据及价格动态

价格（部分进口、港口现货）

• 进口：
  • 澳大利亚焦煤CFR价格：3235美元/吨（持平）
  • 美国主焦煤CFR价格：310美元/吨（下调10美元）
  • 加拿大主焦煤CFR价格：306美元/吨（下调4美元）
  • 俄罗斯K4焦煤：2100元/吨（下调50元）
• 港口现货：
  • 蒙古主焦煤货提价：1960元/吨（下调40元）
  • 满都拉口岸货提价：1500元/吨（下调50元）
  • 准一焦贸易出库：2100元/吨（下调70元）
• 港口： 现货成交清淡，去库缓慢。
• 焦炭进口： 数据未提供。

关键数据（库存、产能利用率）

• 库存（焦煤/焦炭）： 焦煤港口库存微增6万吨，各环节库存除个别外总体呈下降趋势；焦炭港口库存显著增加。
• 开工率/产量：
  • 洗煤厂开工率：67.89%（上升）
  • 炼焦亏损：亏损略有收窄
  • 焦钢企业日均焦炭产量：环比下降
  • 高炉开工率/产能利用率：均环比小幅波动
  • 螺纹钢/热卷产量：总体环比小幅增加

三、行业要闻回顾

1. 国际： 俄罗斯能源部预测2024年后煤炭出口或因基础设施改进增加；澳大利亚矿商南32公司计划出售伊拉瓦拉冶金煤业务；蒙古国2月煤炭出口同比、环比大幅下降（春节、降雪影响）。
2. 国内： 两会期间，袁亮院士等代表就煤炭产能接续、“双碳”目标下的差异达峰等提出建议；特变电工公布新疆煤炭矿区储量及年产能情况；多家期货公司及营业部地址电话信息更新。

四、风险提示与结论

• 风险点： 调控政策超预期、焦炭产能调整、海外通胀受控程度。
• 结论： 市场震荡走弱，谨慎操作是主基调，紧盯下游需求变化和政策动向。