20240308-大越期货-螺卷早报_39页_1mb

螺卷早报总结（2024-3-8）

螺纹钢观点

• 基本面：供应略增，电炉复产提升产量，但需求复苏不足，累库放缓，预计下周去库，整体偏空。
• 基差：现货价3720，基差12，现货升水期货，中性。
• 库存：全国主要城市库存环比增23%，螺纹社会库存压力不大，中性。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向下运行，偏空。
• 主力持仓：持仓空减，偏空。
• 预期：需求回升低于同期水平，成交偏弱，库存小幅累积，价格震荡偏弱，缺乏反弹驱动。
• 交易逻辑：短期价格弱势运行，建议日内区间3680-3750偏空操作。
• 风险：现实供需不及预期；原料成本进一步下降。
• 利多因素：累库水平低，库存压力小。
• 利空因素：下游需求弱，复工进度慢。

热卷观点

• 基本面：供需双升，产量反弹，需求仍低于同期，库存高压，整体偏空。
• 基差：现货价3890，基差37，现货略升水期货，中性。
• 库存：主要城市库存环比大增，库存显著高于同期，偏空。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：持仓多减，偏多。
• 预期：供需无明显改善，库存增加，价格弱势震荡，短期无改善空间。
• 交易逻辑：年后需求延续弱势，库存累积超正常水平，建议日内区间3800-3870偏空操作。
• 风险：(下行) 成本支撑走弱，供应库存压力加大；(上行) 下游 industry好转或原料反弹。
• 利多因素：出口高位，宏观预期利好制造业及基建。
• 利空因素：下游需求弱，现实消费疲软。

关键洞察

• 全日报告倾向看空，螺纹钢和热卷均建议偏空操作，市场缺乏上行驱动。
• 主要依赖价格和技术面分析，外部风险如需求和成本是主要下行因素。