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医药行业周报总结（2016年11月6日）

核心内容

本报告为2016年11月第41期医药行业周报，重点分析了近期政策变化、市场表现、行业动态及公司公告，同时提供了投资建议和风险提示。

主要观点

• 医生多点执业政策：国家卫计委发布《医师执业注册管理办法（征求意见稿）》，鼓励医生多点执业，允许在职医生开设诊所，有助于缓解部分地区医疗资源不足的问题。
• 高性能医疗器械发展：国家工信部发布《产业技术创新能力发展规划（2016-2020年）》，提出加强全降解血管支架技术开发。乐普医疗的NeoVas已完成临床试验，进入后期阶段，随着美国FDA批准首个可降解生物支架，国内审批有望加快。
• 投资建议：推荐关注估值合理的中药和医药商业板块，以及存在国企改革预期的标的，如华润三九、羚锐制药、上海医药、山东药玻、翰宇药业、众生药业、天士力等。

市场回顾

市场涨跌情况

• 上证综指：单周上涨0.68%
• 中小板指数：单周下跌0.24%
• 创业板指：单周下跌0.93%
• 申万医药生物指数：单周上涨0.94%

细分行业表现

• 医疗服务：上涨2.59%
• 医药商业：上涨1.9%
• 生物制品：上涨1.16%

概念指数表现

• 医药电商：上涨1.67%
• 二胎政策：上涨1.65%
• 生物疫苗：上涨1%

资金流向

• 申万医药生物板块资金净流出40.58亿元
• 医药商业和医疗服务资金净流入分别为6.68亿元和0.76亿元
• 中药和化学制药资金净流出居前

融资融券情况

• 融资买入前五名：海虹控股（8.58亿元）、力生制药（8.11亿元）、白云山（6.32亿元）、中恒集团（5.31亿元）、长春高新（4.70亿元）
• 融券卖出前五名：中恒集团（105.72万股）、康美药业（16.55万股）、上海医药（13.89万股）、乐普医疗（12.39万股）、复星医药（11.34万股）

定增和员工持股价格倒挂情况

• 低于定增价格的股票：包括恩华药业、中新药业、新华医疗、九洲药业、联环药业、景峰医药、和佳股份、万东医疗、海翔药业、博腾股份等，折价率从12.1%到39.4%不等。
• 低于员工持股价格的股票：包括香雪制药、海南海药、益佰制药、康芝药业、瑞康医药、中源协和、莱茵生物、沃森生物、宜华健康等，折价率从2.2%到53.2%不等。

行业动态

行业政策

1. 《医师执业注册管理办法（征求意见稿）》：鼓励医生多点执业，明确主要执业机构和注册流程。
2. 《医疗机构管理条例实施细则》修改：删除在职医务人员不得申请设置医疗机构的限制，未来在职医生开设诊所成为可能。
3. 《产业技术创新能力发展规划（2016-2020年）》：强调高性能医疗器械发展，尤其是全降解血管支架技术。

产品和技术

1. 辉瑞13价肺炎球菌多糖结合疫苗：在中国获批上市，用于预防13种肺炎球菌血清型导致的侵袭性疾病。
2. 阿斯利康Tagrisso：获得英国NICE批准，用于T790M突变阳性非小细胞肺癌患者，预计年销售峰值达30亿美元。

公司动态

• 鱼跃医疗：拟投资2000万元在西藏拉萨设立全资子公司。
• 通策医疗：投资10500万元共建重庆存济口腔医院有限公司，持股70%。
• 中国医药：拟在汕头设立全资子公司。
• 美康生物：与日立诊断签订代理销售合作协议。
• 复星医药：控股子公司获得KTN0216单抗体产品的独占许可。
• 星河生物：出售总部研发大楼及附属设施，交易金额6700万元。
• 上海医药：全资子公司生产的原料药通过美国FDA认证。
• 九洲药业：临海分公司通过FDA认证。
• 双成药业：获得欧盟GMP证书。
• 天药股份：获得多种原料药GMP证书。
• 誉衡药业：获得口服溶液剂GMP证书。
• 九强生物：取得医疗器械注册证书。
• 达安基因：获得两项检测试剂盒注册证书。
• ST生化：取得单采血浆许可证。

风险提示

• 政策不达预期
• 市场估值风险

重要提示

• 股东大会信息：多家公司将于2016年11月召开临时股东大会，包括华海药业、济川药业、双成药业、香雪制药、冠昊生物、人民同泰、东宝生物、三诺生物、*ST百花、海南海药、白云山等。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）；推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间）；中性（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间）；回避（预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上）。
• 行业评级：推荐（预期未来6个月内行业整体表现战胜市场）；中性（预期未来6个月内行业整体表现与市场同步）；回避（预期未来6个月内行业整体表现弱于市场）。

研究员介绍及承诺

• 赵浩然：南开大学理学学士，天津大学理学硕士，曾在医药化工行业工作四年，2015年9月加入长城证券，任医药行业研究员。
• 彭学龄：中山大学理学硕士，2015年9月加入长城证券，任医药行业研究员。
• 陈晨：首都医科大学理学学士，牛津大学理学硕士，剑桥大学工学博士，2016年8月加入长城证券，任医药行业研究员。

研究员承诺独立、客观地出具本报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。

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