20230808-国盛证券-维力医疗-603309.SH-内销实现较快增长_盈利能力持续提升_3页_697kb

维力医疗半年报总结

业绩概览

2023上半年公司营收65.2亿（同比+347%），净利润9.208亿（同比+1186%）。内销增长驱动外销承压。

增长驱动因素

• 内销强劲增长：内销收入37.8亿（+2541%），重点产品如支气管插管、镇痛泵等实现新入院，产品渠道深度拓展。
• 新产品获批：5个国内注册、3个欧盟MDR认证、1个FDA批准，新品驱动长期成长。
• 高毛利产品拉动：毛利率同比+353%，自动化与精益管理降本增效，内销占比提升拉动整体毛利率。

外销承压

外销收入26.4亿（同比-1844%），北美大客户去库存影响显著，公司加速北美与欧洲新客户拓展。

产品线表现

投资评级与风险

• 盈利预测：2023-2025年净利润分别为226亿、301亿、400亿，对应PE为17、13、10倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：海外销售风险、政策调整与研发失败风险。

分析师信息（如需参考，可外部查询）