20180815-中泰证券-晨会聚焦-七月房地产数据再度超预期_20页_682kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告涵盖了多个行业及公司的分析，包括宏观与固收、机械、地产、新三板、食品饮料、钢铁、煤炭、医药、电子、有色、农林牧渔、轻工等。报告对各行业及公司7月经济数据、中报表现、行业趋势、政策影响、市场资金面、风险提示等方面进行了深入分析，为投资者提供了市场研判与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观&固收

• 工业平稳：7月工业增加值同比6.0%，制造业增速有所提升，但发电量增速回落。
• 基建拖累投资增速：1-7月基建投资增速较上半年回落1.6个百分点，但制造业投资回升。
• 消费回落：社零总额增速为8.8%，部分消费品如汽车、家具、家电增速下滑。
• 房地产销售数据受基数影响：虽然同比增速提升，但绝对值仍较低，房地产市场短期降温。
• 政策对冲：积极财政政策和稳健货币政策有望缓解经济下行压力。

机械

• 石化机械：受益于国家能源安全政策及油服板块景气度提升，预计2018-2020年营收和净利润将大幅增长。
• 页岩气潜力：我国页岩气储量全球第一，未来增产将推动压裂设备需求。

地产

• 销售向好：7月商品房销售面积同比9.9%，销售均价增长9.7%，但待售面积下降。
• 资金面改善：房企到位资金同比6.4%，按揭利率上行趋缓。
• 投资企稳：房地产投资增速10.2%，施工投资有望反弹，支撑下半年开发投资。

新三板

• 圣泉集团：树脂材料龙头企业，受益于行业集中度提升，业绩有望持续增长。
• 转型布局：布局新材料、生物健康产业，未来成长空间大。

食品饮料

• 白酒板块：整体估值回落，但基本面稳固，建议配置高端酒。
• 徽酒与顺鑫农业：古井、口子窖、顺鑫等公司销售表现良好，估值优势明显。

钢铁

• 地产支撑需求：房地产持续超预期，支撑钢铁需求。
• 环保限产影响：限产导致供给收缩，钢价上涨，建议关注柳钢股份等标的。

煤炭

• 山西焦化：中煤华晋贡献业绩，公司盈利大幅增强。
• 神火股份：中报业绩下滑，但铝板块产能异地置换有望带来业绩增长。

医药

• 通化东宝：业绩符合预期，经营稳健，新产品管线有望突破。
• 研发进展：与Adocia合作，引入超速效胰岛素类似物，未来产品上市可期。

电子

• 信息消费升级：《扩大和升级信息消费三年行动计划》推动消费电子和新能源车产业链增长。
• PCB及被动元器件：需求提升，景气度持续，建议关注景旺电子、崇达技术等。

有色

• 钴锂产业链：价格低位运行，但需求回暖，有望迎来反弹。
• 铝价上涨：海外氧化铝短缺，国内环保限产，支撑铝价上涨。
• 铜与黄金：铜原料供给趋紧，黄金受美元走强打压，短期震荡。

农林牧渔

• 温氏股份：黄鸡市场景气度提升，净利润大幅增长；生猪出栏量增加，但猪价下跌导致亏损。
• 下半年预期：猪价企稳回升，生猪养殖有望扭亏。

轻工

• 江山欧派：工程渠道发力，Q2业绩大幅改善，实木复合门销量增长显著。
• 盈利能力提升：毛利率和净利率均提升，Q2毛利率创新高。

重点行业展望与投资建议

风险提示

• 宏观政策风险：如经济超预期下行、货币政策超预期。
• 行业风险：如房地产调控深化、环保政策影响、行业竞争加剧。
• 市场波动风险：如股市震荡、转债价格波动、汇率变动等。

其他重要信息

• 资金面：北上资金净流入，南下资金净流出，产业资本小幅增持。
• 转债市场：银行转债稀缺性增强，建议关注东财、宁行等。
• 市场情绪：权益市场震荡，转债市场波动增加，需关注确定性标的。

总结：报告整体呈现经济下行中结构性机会，重点关注房地产、钢铁、有色、医药、电子等板块，建议投资者关注业绩改善及政策受益的行业龙头，同时警惕宏观经济波动与政策不确定性带来的风险。