20170804-中国银河-晨会纪要_11页_682kb

报告摘要

2017年8月4日的银河视点分析了国内外市场走势、经济数据、政策动向及投资策略，重点围绕周期股的修复行情、成长股的调整、货币政策边际变化、以及行业投资机会展开。

周期股行情：受益于供给侧改革和环保政策带来的供给收缩预期，以及经济超预期带来的需求增长，周期股（如煤炭、钢铁、有色金属）表现强势，成为市场主要亮点。但分析师认为，周期股的逆袭是阶段性的，后续随着需求放缓，行情可能难以持续。
成长股与消费股：创业板成长股受业绩下滑影响，整体表现疲软，估值仍偏高，缺乏持续上行基础。消费白马股则面临一定的回调压力，但整体经济稳定，结构性行情仍可能延续。
经济与PMI：7月制造业PMI为51.4%，小幅回落，但仍在扩张区间。经济表现总体稳定，但仍面临下半年需求下滑趋势，经济短周期下行趋势未改。
货币政策：央行通过逆回购操作维持市场流动性，货币政策仍保持稳健中性，但可能边际调整，以平衡供给侧结构性改革与总需求的稳定。
国际经济动态：美国非农数据超预期，显示劳动力市场强劲，但通胀低迷，可能影响美联储加息节奏。欧洲经济持续扩张，日本经济虽略有回落，但整体仍保持增长。

制造升级：
- 关注智能制造、汽车智能互联、消费电子、OLED、人工智能等细分行业。
- 重点推荐：正业科技、合力泰、江粉磁材、诺力股份、麦格米特、黄河旋风、今天国际。
- 今天国际主要业务包括智慧物流系统和智能制造系统，订单充足，成长性良好。
消费升级：
- 看好智能家电、跨境电商、在线教育、新零售、母婴消费等细分行业。
- 重点推荐具备品牌和品质优势的龙头企业。
主题投资：
- 继续关注央企混合所有制改革，尤其是煤电、重型装备制造、钢铁等领域的重组机会。