20180815-浙商证券-浙商晨报_9页_964kb

文档总结

核心内容概述

本报告为2018年8月15日发布的浙商晨报，涵盖宏观固收、宏观经济、新能源汽车、机械行业、TMT板块及钢铁行业等多个领域，分析了市场动态、企业表现及投资建议。整体聚焦于经济走势、行业发展趋势及重点企业的财务与运营情况。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略分析

1.1. 城投类企业违约风险分析

• 六师国资违约事件回顾：六师国资为产业类国资平台，非传统城投企业，其违约不等同于城投信仰破灭。
• 经营状况与偿债能力：公司经营性业务为主，政府职能承担较少，财务资质排名靠后，存在流动性压力。
• 投资建议：建议规避弱经营类城投平台，关注政府合同义务；对风险偏好较低的投资者，建议观望，警惕估值风险。
• 风险提示：城投去杠杆趋严、行业内违约风险传染扩散。

1.2. 2018年7月宏观经济数据

• 工业增加值增速平稳：7月增速为6%，1-7月累计增长6.6%。
• 房地产与制造业支撑投资：房地产投资增速为10.2%，制造业投资增速为7.3%，支撑固定资产投资。
• 基建投资增速放缓：1-7月基建投资增速由7.3%降至5.7%，预计下半年将筑底小幅回升。
• 消费增速小幅下滑：7月消费增速下降0.2个百分点，汽车消费仍为负增长，家电消费下滑最明显。

行业与个股分析

2.1. 新能源汽车行业点评

• 产销数据亮眼：7月新能源汽车产销量分别为9.0万辆、8.4万辆，同比增长53.6%、47.7%。
• 纯电动乘用车表现强劲：预计全年产量达117.3万辆，同比增长50.6%。
• PHEV乘用车超预期：7月产量2.2万辆，同比增长101%，1-7月累计产量11.8万辆，同比增长168%。
• 企业转型计划：长安、北汽、海马计划于2025年停售传统燃油车，推动新能源市场发展。
• 投资建议：短期关注钴资源板块（如寒锐钴业），长期关注动力锂电产业链（如宁德时代、国轩高科）。
• 风险提示：新能源汽车推广或不达预期，产业链降价风险。

2.2. 油服板块上涨点评

• 上涨原因：高层重视、政策支持、三桶油加大国内开发力度。
• 板块逻辑转变：从油价驱动向政策支持下的资本开支转变。
• 天然气产业链机会：有效气源不足、调峰能力弱，推动设备需求增长。
• 核心受益标的：石化机械、中海油服、海油工程、中油工程。
• 风险提示：短期原油供给端可能受地缘政治影响，油价中枢维持在70美元以上。

2.3. 生益科技半年报点评

• 业绩表现：上半年营收58.09亿元，同比增长19.66%；净利润5.33亿元，同比下降1.25%。
• 二季度表现超预期：实际业绩优于预期，产品价格未大幅下降。
• 未来增长点：中高端产品需求增长、高频产品提价、新增产能释放。
• 盈利预测：预计2018-2020年营收分别为123亿、147亿、169亿，净利润分别为11.57亿、14.89亿、19.13亿。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料涨价、产业链降价、产能利用率不足。

2.4. 上海钢联中报点评

• 业绩表现：上半年营收446亿元，同比增长39.81%；净利润6,049万元，同比增长165%。
• 业务增长：资讯数据服务与钢材交易服务双增长，其中钢银电商贡献显著。
• 平台表现：钢银平台日均成交量达22万吨，行业领先。
• 投资建议：重点关注公司大数据业务及横向并购进展。
• 风险提示：动力电池行业竞争激烈、产能利用率不足、成本控制风险。

2.5. 智慧能源中报点评

• 业绩表现：上半年营收81.67亿元，同比增长3.76%；净利润2.22亿元，同比增长106%。
• 业务亮点：京航安业务增长显著，完成2018年业绩承诺概率大；动力电池及铜箔产能建设持续推进。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、产能利用率不足、成本费用管控风险。

精选新闻与公告

• 赣锋锂业：拟收购MineraExar 50%股权，推进阿根廷锂盐湖项目。
• 英搏尔：拟申请4亿元信用额度。
• 泰豪科技：延长员工持股计划存续期，授予250万股限制性股票。
• *ST海润：大股东杨怀进将3.12亿股股票转让给华君实业。
• 迪森股份、英威腾、星源材质、良信电器：发布相关公告，涉及股票回购、减持及专利获得等。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于沪深300的涨跌幅为标准。

  • 买入：涨幅>20%
  • 增持：涨幅10%~20%
  • 中性：涨跌幅在±10%之间
  • 减持：跌幅>10%

• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300的涨跌幅为标准。

  • 看好：涨幅>10%
  • 中性：涨跌幅在±10%之间
  • 看淡：跌幅>10%

• 提醒：不同机构采用不同评级标准，建议投资者结合自身情况独立判断。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性或完整性。
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• 报告发布人：浙商证券研究所，发布日期：2018年8月15日。