> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了2026年9月上半月中国-欧洲航线集装箱运价及运力供应情况，同时对相关期货合约的走势进行了预测和策略建议。内容涵盖线上报价、地缘政治动态、静态与动态运力供应、供应链状况、需求及欧洲经济数据等多个维度，旨在为投资者提供市场分析和交易策略参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、线上报价情况 - **马士基**： - 9月上半月报价介于3735-4335美元/FEU之间。 - WEEK36周报价为3940美元/FEU，环比下跌200美元/FEU。 - 9月上半月报价为3900美元/FEU，若每周平均下跌400美元/FEU，9月合约交割结算价格对应现货价格平均值约为3100美元/FEU；若下跌300美元/FEU，则估值约在2310点左右，建议逢低买入套保。 - **MSC+Premier Alliance**： - MSC报价为4424美元/FEU，ONE报价为4208美元/FEU，HMM报价为4130美元/FEU，YML报价为4200美元/FEU。 - **Ocean Alliance**： - CMA报价为4425-4475美元/FEU，EMC第一周报价为4490美元/FEU，OOCL报价为4300-4400美元/FEU。 ### 二、地缘政治动态 - 伊朗表示将不与美国共同对伊朗实施经济战，任何参与限制伊朗贸易的国家将被视为敌人。 - 伊朗成功绕过制裁，维持石油销售，对霍尔木兹海峡南部航道的美国行动表示警惕。 - 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡贸易过境问题进行磋商，进展顺利。 ### 三、静态与动态运力供应 - **静态供给**： - 截至2026年7月31日，集装箱船舶累计交付运力为8408015TEU。 - 2026年剩余月份交付运力为36.78万TEU，2027年预计交付93.6万TEU，2028年预计交付137.1万TEU，2029年预计交付64.5万TEU。 - 17000+TEU船舶交付量在2027-2029年均超过38艘，2026年仅交付5艘。 - **动态供给**： - 9月上半月中国-欧基港运力为34.55万TEU，10月运力预计为29.60万TEU。 - 9月上半月有1个空班和1个TBN，10月预计有9个TBN和4个空班。 ### 四、期货合约估值分析 - **EC2608合约**： - 8月21日收盘价格为3119.50点，折合运价约3119.50美元/FEU。 - 8月合约交割结算价格中性预估为3060点左右。 - **EC2609合约**： - 9月上半月报价逐步更新，初步预估交割结算价格在2300点附近有较强支撑。 - 若每周平均下跌300美元/FEU，对应现货价格平均值约为2310点。 - **EC2610合约**： - 淡季合约，初步估值范围为1400-1850点。 - 10月合约估值参考历史下跌规律，预计在1850点左右为上界。 - **EC2611及EC2612合约**： - 2023年11月与10月合约价差为33.09%，12月与10月价差为73.71%。 - 2024年价差缩小至19.93%和51.9%，2025年价差为29.18%和38.95%。 - 8月21日收盘价差为9.6%和24.4%，建议关注多11月空10月、多12月空10月的套利机会。 ### 五、现货价格与市场数据 - **SCFI价格**： - 8月17日SCFIS（上海-欧洲）价格为3246.38点，折合运价4640美元/FEU。 - 8月21日SCFI（上海-欧洲）价格为2842美元/TEU，SCFI（上海-美西）为6765美元/FEU，SCFI（上海-美东）为9700美元/FEU。 - **运力交付与拆解**： - 2026年至今交付集装箱船舶116艘，合计运力8408015TEU。 - 17000+TEU船舶交付压力较小，但未来三年交付量显著增长。 - **运力拥堵与船舶速度**： - 全球集装箱船舶运力拥堵占比在2024-2026年间持续变化，但未明确具体数值。 - 不同TEU级别的船舶速度存在差异，影响运力效率和运价。 ### 六、市场策略建议 - **单边策略**： - 关注EC2609合约的逢低做多机会，因其有较强支撑。 - **套利策略**： - 多11月空10月、多12月空10月的套利机会值得关注。 --- ## 总结 文档全面分析了2026年9月上半月中国-欧洲航线运价走势、运力供应情况及地缘政治因素，指出马士基报价相对稳定，但存在下跌趋势，且对9月合约交割结算价格有明确预估。同时，结合历史数据与市场规律，为EC2608、EC2609、EC2610、EC2611及EC2612合约提供了初步估值和交易策略建议，强调了套利机会和逢低买入套保的可能性。此外，对全球运力交付、拆解、拥堵情况及供应链相关数据进行了分析，为投资者提供了多维度的市场参考。