> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 马士基开价扰动9月合约估值，远月合约仍面临多重扰动 ## 核心内容概述 本文主要分析了集装箱运输市场中，马士基近期报价对9月合约估值的影响，以及10月合约面临的多重扰动因素。同时，总结了当前的现货价格、集装箱运力供应、供应链情况及欧洲经济对运价的影响，为投资者提供了初步的合约估值和交易策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **线上报价与合约估值** - **EC2608合约**：马士基在8月不同周次的报价分别为4600美元/FEU（WEEK33）、4400美元/FEU（WEEK34）、4100美元/FEU（WEEK35），交割结算价格为8月17日、8月24日、8月31日SCFIS算数平均值，中性预估约为3050点。 - **EC2609合约**：9月合约估值中枢逐步抬升，马士基报价扰动其估值。初步中性估值为2030点，该位置附近存在逢低买入套保机会。 - **EC2610合约**：作为淡季合约，面临运价下跌压力。初步估值范围在1400-1850点之间，基于历史规律和长协价格，2000美元为第一防守支撑位。 - **EC2612合约**：当前收盘价格为2055点，需关注其与远月合约的套利机会。 ### 2. **运力供应情况** - **静态供给**：截至2026年6月29日，已交付集装箱船舶97艘，合计705728TEU。未来三年17000+TEU船舶交付量逐年递增，2027年、2028年及2029年分别交付93.6万、161.14万和158.1万TEU，2026年剩余月份交付量较小。 - **动态供给**：9月周均运力为34.01万TEU，10月预计进一步下降至31.47万TEU，且存在空班与TBN（Tonnage Breaker Notice）影响，运力供应趋紧。 ### 3. **地缘政治与航线调整** - **地缘扰动**：伊朗谴责以色列对黎巴嫩的袭击，地缘局势不稳定可能影响航运安全。 - **航线调整**：马士基与赫伯罗特对AE19航线进行结构性调整，经苏伊士运河不再绕行好望角，运力逐步回归红海，但恢复过程是渐进且受安全形势影响。 ### 4. **现货价格走势** - **SCFI价格**：8月14日公布的SCFI（上海-欧洲）价格为2945美元/TEU，上海-美西为6714美元/FEU，上海-美东为9568美元/FEU，显示欧洲航线运价持续承压。 - **SCFIS价格**：8月10日公布的SCFIS（上海-欧洲）为3383.88点，9月合约交割结算价格可能对应2030点左右的现货价格。 ### 5. **合约交易与持仓情况** - **交易数据**：截至2026年8月16日，集运指数欧线期货所有合约持仓41909.00手，单日成交16317.00手。 - **合约价格**：EC2608合约收盘3096.00点，EC2609合约收盘2161.50点，EC2610合约收盘1605.00点，EC2612合约收盘2055.00点。 ### 6. **交易策略建议** - **单边策略**：关注EC2609合约的逢低做多机会。 - **套利策略**：考虑多9月合约空10月合约，以及多12月合约空10月合约的套利机会。 --- ## 关键信息总结 | 合约 | 报价 | 交割结算价格 | 中性估值 | 交易策略 | |------|------|----------------|----------|----------| | EC2608 | 4600, 4400, 4100美元/FEU | 8月17日、8月24日、8月31日SCFIS算数平均 | 3050点 | 单边关注 | | EC2609 | 4100美元/FEU | 9月WEEK37、38、39实际成交价格算数平均 | 2030点 | 逢低做多 | | EC2610 | 淡季合约，受地缘与运力影响 | 预估在1400-1850点之间 | 1400-1850点 | 套利机会 | | EC2612 | 2055点 | 无具体报价 | 2055点 | 套利参考 | --- ## 未来影响因素 - **运力交付**：2027年及之后的17000+TEU船舶交付量较大，可能对远月合约价格形成压力。 - **地缘政治**：中东局势持续紧张，可能对红海航线造成不确定性。 - **经济数据**：欧洲工业生产指数、零售销售、消费者信心指数等数据对运价有重要影响。 - **航线调整**：AE19航线的结构性调整可能改变运价走势，需持续关注实际运力变化及安全形势。 --- ## 总结 当前市场环境下，马士基报价对9月合约估值产生扰动，远月合约如10月合约则面临更多不确定性。运力供应逐步增加，但受地缘政治与航线调整影响，运价仍存在下行压力。投资者可关注EC2609合约的逢低做多机会，并考虑多9月合约空10月合约、多12月合约空10月合约的套利策略。同时，需留意欧洲经济数据及全球供应链变化对运价的潜在影响。