20260514-华泰期货-FICC日报_6月合约逐步交割_关注下周马士基6月第一周报价_14页_3mb

报告摘要

本文档主要分析了2026年6月合约逐步交割期间的市场动态，包括线上报价、期货价格、现货价格、集装箱船舶运力供应及供应链情况，并关注了中东地缘政治对运价的影响。同时，对6月、7月、8月的运价走势进行了预测。

马士基：
- 5月下半月报价为2184/3255美元/FEU，环比上涨。
- 上海至安特卫普、勒阿弗尔、伦敦口岸港价格与WEEK21周持平为2700美元/FEU。
- 6月上半月报价为2470/3800美元/FEU，整体揽货反馈较好。
- WEEK21周报价为2700-2900美元/FEU，WEEK22周报价为2700-3255美元/FEU。
MSC+Premier Alliance：
- MSC 5月下半月报价为1760/2940美元/FEU。
- ONE 5月下半月报价介于3041-3541美元/FEU，6月上半月报价为3541美元/FEU。
- HMM 5月下半月报价为1694/2958美元/FEU。
- YML 5/23-5/31日报价为3000美元/FEU，其中5/23日报价为1550/2600美元/FEU。
Ocean Alliance：
- CMA 上海-鹿特丹5月下半月报价为3525美元/FEU，6月上半月报价介于40243-4608美元/FEU。
- EMC 5月下半月报价介于3000-3260美元/FEU。
- OOCL 5月下半月报价介于2909-3277美元/FEU。
PA联盟：
- ONE FE4航线集量价格在5/23日已报出为2500美元/FEU。

EC2605合约：
- 收盘价格为1830.00点，逐步进入交割逻辑。
- 5月合约交割结算价格估值顶部或在1860点，受船期延误、FAK货量不均衡及实际揽货价格影响。
EC2606合约：
- 收盘价格为2448.00点。
- 6月合约顶部或已出现，预计价格大致折合SCFIS 2660点。
EC2607合约：
- 收盘价格为2726.00点。
EC2608合约：
- 收盘价格为2511.50点。
EC2609合约：
- 收盘价格为1849.50点。
EC2610合约：
- 收盘价格为1694.00点。
EC2512合约：
- 收盘价格为1993.50点。
SCFIS指数：
- 5月11日公布的SCFIS（上海-欧洲）为1692.87点。
- SCFIS（上海-美西）为1837.30点。

交付现状：
- 截至2026年4月30日，已交付58艘集装箱船，合计376,637TEU。
- 12000-16999TEU船舶交付13艘，合计19.11万TEU；17000+TEU船舶交付2艘，合计41,020TEU。
交付预期：
- 12000-16999TEU船舶：
  - 2026年剩余月份交付57.8万TEU（39艘）。
  - 2027年交付94.9万TEU（64艘）。
  - 2028年交付134.44万TEU（93艘）。
  - 2029年交付54.9万TEU（39艘）。
- 17000+TEU船舶：
  - 2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘）。
  - 2027年交付88.68万TEU（41艘）。
  - 2028年交付165.1万TEU（82艘）。
  - 2029年交付156.4万TEU（78艘）。
运力供应压力：
- 2026年上半年仅交付4艘17000+TEU船舶，全年仅9艘，明显少于过去几年。
- 2026年超大型船舶交付压力较小，2027年及之后年度交付量均超过40艘。

需求端：
- 亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直较高，大部分月份同比增速在10%以上。
- 2026年1-4月份中国出口欧洲金额合计2000亿美元，累计同比增加19%。
运价上涨预期：
- 6、7、8月为相对旺季，预期较强，短期难以证伪。
- 苏伊士运河上半年复航概率较低，胡塞武装可能恢复对红海走廊的袭击，进一步影响运价。
- 红海复航需满足多重条件，包括行业协会评估、保险公司下调保费、客户认可安全性及联盟内部协商一致。

5月合约交割：
- 5月合约交割结算价格为5/11、5/18及5/25日SCFIS算数平均值。
- 预估SCFIS顶部或在1860点，实际公布指数为1692.87点。
6月合约：
- 6月合约顶部或已出现，马士基6月报价为2470/3800美元/FEU。
- 6月合约逐步进入交割逻辑，现货价格交易权重增加。
7月合约及之后：
- 7月合约预期较强，重点关注其走势。
- 历史数据显示，上海-欧洲运价高点通常出现在7或8月，2010-2025年中有9个年份8月运价低于7月。
地缘政治影响：
- 沙特与伊朗讨论建立互不侵犯条约，以缓解中东地区紧张局势。
- 战后伊朗可能更加强硬，对海湾国家构成威胁。
- 苏伊士运河运力减少，红海航运风险上升，进一步推高运价。
运力交付与拆解：
- 集装箱船运力存量持续增长，2026年6月运力达44,500千TEU。
- 2026年集装箱船拆解量为5.0千TEU，较往年有所下降。
运力速度：
- 不同运力段速度有所波动，17000+TEU船舶速度略有下降，12000-16999TEU船舶速度维持在15.3-15.6区间。
- 8000-11999TEU及6000-7999TEU船舶速度基本稳定。