> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 运价与运力市场分析总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了2026年6月合约逐步交割期间的市场动态，包括线上报价、期货价格、现货价格、集装箱船舶运力供应及供应链情况，并关注了中东地缘政治对运价的影响。同时，对6月、7月、8月的运价走势进行了预测。 ## 主要观点 ### 1. 线上报价分析 - **马士基**： - 5月下半月报价为2184/3255美元/FEU，环比上涨。 - 上海至安特卫普、勒阿弗尔、伦敦口岸港价格与WEEK21周持平为2700美元/FEU。 - 6月上半月报价为2470/3800美元/FEU，整体揽货反馈较好。 - WEEK21周报价为2700-2900美元/FEU，WEEK22周报价为2700-3255美元/FEU。 - **MSC+Premier Alliance**： - MSC 5月下半月报价为1760/2940美元/FEU。 - ONE 5月下半月报价介于3041-3541美元/FEU，6月上半月报价为3541美元/FEU。 - HMM 5月下半月报价为1694/2958美元/FEU。 - YML 5/23-5/31日报价为3000美元/FEU，其中5/23日报价为1550/2600美元/FEU。 - **Ocean Alliance**： - CMA 上海-鹿特丹5月下半月报价为3525美元/FEU，6月上半月报价介于40243-4608美元/FEU。 - EMC 5月下半月报价介于3000-3260美元/FEU。 - OOCL 5月下半月报价介于2909-3277美元/FEU。 - **PA联盟**： - ONE FE4航线集量价格在5/23日已报出为2500美元/FEU。 ### 2. 期货价格走势 - **EC2605合约**： - 收盘价格为1830.00点，逐步进入交割逻辑。 - 5月合约交割结算价格估值顶部或在1860点，受船期延误、FAK货量不均衡及实际揽货价格影响。 - **EC2606合约**： - 收盘价格为2448.00点。 - 6月合约顶部或已出现，预计价格大致折合SCFIS 2660点。 - **EC2607合约**： - 收盘价格为2726.00点。 - **EC2608合约**： - 收盘价格为2511.50点。 - **EC2609合约**： - 收盘价格为1849.50点。 - **EC2610合约**： - 收盘价格为1694.00点。 - **EC2512合约**： - 收盘价格为1993.50点。 - **SCFIS指数**： - 5月11日公布的SCFIS（上海-欧洲）为1692.87点。 - SCFIS（上海-美西）为1837.30点。 ### 3. 现货价格走势 - **SCFI（上海-欧洲）**： - 5月8日公布价格为1596美元/TEU。 - **SCFI（上海-美西）**： - 5月8日公布价格为2826美元/FEU。 - **SCFI（上海-美东）**： - 5月8日公布价格为3812美元/FEU。 - **SCFI（上海-南美）**： - 5月8日公布价格为1,000美元/TEU。 - **SCFI（上海-新加坡）**： - 5月8日公布价格为500美元/TEU。 ### 4. 集装箱船舶运力供应 - **交付现状**： - 截至2026年4月30日，已交付58艘集装箱船，合计376,637TEU。 - 12000-16999TEU船舶交付13艘，合计19.11万TEU；17000+TEU船舶交付2艘，合计41,020TEU。 - **交付预期**： - 12000-16999TEU船舶： - 2026年剩余月份交付57.8万TEU（39艘）。 - 2027年交付94.9万TEU（64艘）。 - 2028年交付134.44万TEU（93艘）。 - 2029年交付54.9万TEU（39艘）。 - 17000+TEU船舶： - 2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘）。 - 2027年交付88.68万TEU（41艘）。 - 2028年交付165.1万TEU（82艘）。 - 2029年交付156.4万TEU（78艘）。 - **运力供应压力**： - 2026年上半年仅交付4艘17000+TEU船舶，全年仅9艘，明显少于过去几年。 - 2026年超大型船舶交付压力较小，2027年及之后年度交付量均超过40艘。 ### 5. 需求及运价上涨逻辑 - **需求端**： - 亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直较高，大部分月份同比增速在10%以上。 - 2026年1-4月份中国出口欧洲金额合计2000亿美元，累计同比增加19%。 - **运价上涨预期**： - 6、7、8月为相对旺季，预期较强，短期难以证伪。 - 苏伊士运河上半年复航概率较低，胡塞武装可能恢复对红海走廊的袭击，进一步影响运价。 - 红海复航需满足多重条件，包括行业协会评估、保险公司下调保费、客户认可安全性及联盟内部协商一致。 ## 关键信息 - **5月合约交割**： - 5月合约交割结算价格为5/11、5/18及5/25日SCFIS算数平均值。 - 预估SCFIS顶部或在1860点，实际公布指数为1692.87点。 - **6月合约**： - 6月合约顶部或已出现，马士基6月报价为2470/3800美元/FEU。 - 6月合约逐步进入交割逻辑，现货价格交易权重增加。 - **7月合约及之后**： - 7月合约预期较强，重点关注其走势。 - 历史数据显示，上海-欧洲运价高点通常出现在7或8月，2010-2025年中有9个年份8月运价低于7月。 - **地缘政治影响**： - 沙特与伊朗讨论建立互不侵犯条约，以缓解中东地区紧张局势。 - 战后伊朗可能更加强硬，对海湾国家构成威胁。 - 苏伊士运河运力减少，红海航运风险上升，进一步推高运价。 - **运力交付与拆解**： - 集装箱船运力存量持续增长，2026年6月运力达44,500千TEU。 - 2026年集装箱船拆解量为5.0千TEU，较往年有所下降。 - **运力速度**： - 不同运力段速度有所波动，17000+TEU船舶速度略有下降，12000-16999TEU船舶速度维持在15.3-15.6区间。 - 8000-11999TEU及6000-7999TEU船舶速度基本稳定。 ## 结论 - **6月合约**： - 马士基6月报价已公布，关注PA联盟报价修正情况。 - 建议投资者紧跟现货，注意盈亏比。 - **7月及8月合约**： - 预期较强，可能成为运价高点。 - 关注红海复航进展及苏伊士运河运力变化。 - **运力供应**： - 2026年超大型船舶交付压力较小，2027年后交付量将显著增加。 - **市场建议**： - 6月合约逐步交割，现货价格交易权重增加。 - 长期来看，运力供应将增加，但短期内运价仍有望维持高位。