20241101-西南证券-格力电器-000651.SZ-2024年三季报点评_行业承压营收下行_控费显著盈利提升_5页_1mb

格力电器（000651）2024年三季报分析总结

核心内容概述：

西南证券发布报告对格力电器（000651）2024年三季报进行点评，维持“买入”评级。尽管前三季度营收同比下降54%，但利润端表现强劲，归母净利润同比增长93%，扣非净利润增长101%。费用率显著改善，销售及财务费用同比大幅下降，驱动净利率同比提升27个百分点。三季度空调内销受传统旺季高基数及库存压力影响，呈现下滑态势。不过，以旧换新政策稳步推进，叠加外销订单增长，预计四季度公司业绩将重回增长轨道。

投资建议与盈利预测：

公司为国内空调龙头，充分受益于有利政策。预计2024-2026年EPS分别为5.70元、6.16元、6.75元，对应PE分别为8.4倍、7.6倍、6.6倍。维持“买入”评级。

风险提示：

需关注行业竞争加剧、原材料价格波动及政策不及预期等风险。

简要分析：

尽管行业经营承压，公司毛利率受原材料影响同比下降，但费用端优化显著，盈利能力持续提升。预计四季度营收与利润将恢复正增长，长期成长逻辑清晰。