20250915-天风证券-恒瑞医药-600276.SH-2025H1创新药进入快速放量阶段_国际化贡献利润持续增长_4页_760kb

恒瑞医药2025年上半年业绩报告指出，公司实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%；归母净利润44.50亿元，同比增长29.67%；扣非净利润42.73亿元，同比增长22.43%。创新药收入为75.70亿元，同比增长14.5%，新获批6款一类创新药及多个新适应症。公司降本增效，费用率同比下降，国际化授权收入增长7亿美元，特别是与GSK合作贡献显著。未来三年创新药收入目标上调，至153亿元、192亿元和240亿元，对应高速增长。财务预测显示收入和利润连续上调，市盈率下降，但风险包括政策变动、研发失败等。总体保持“买入”评级。