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2023年08月28日五箭齐发，超跌反弹一触即发—策略点评报告总结

分析师: 杨芹芹
日期: 2023年08月28日
核心观点: 报告分析了财政部、证监会和三大交易所宣布的五项市场改革政策，认为这些政策“三端”协同发力，结合海外和国内积极因素，可能触发A股超跌反弹。历史数据支持印花税调降等措施对市场短期利多作用。

政策概述:

• 五项改革措施:
  • 优化IPO和再融资监管，阶段性收紧IPO节奏。
  • 规范股份减持行为，严打违规减持。
  • 调整融资融券安排，如调降融资保证金至80%。
  • 降印花税，减半征收以降低交易成本。
  • 放松上市房企再融资条件，不受破发、破净和亏损限制。

市场影响分析:

• 反弹条件: 政策推动与外部因素（如鲍威尔发言先鹰后鸽、英伟达业绩超预期、国内工业企业利润收窄）结合，缓和人民币贬值压力，增强市场流动性，刺激投资者信心。
• 利好证据: 历史数据显示，A股历史上9次IPO暂停期间指数多上涨；6次印花税调降后，市场短期（T+10至T+15）呈强势上涨，多数行业如非银金融、房地产等在调降后表现优异。
• 短期机会: 政策落地可能提升交投活跃度和市场流动量，促投融资端供需平衡。

风险提示:

• 业绩不及预期。
• 地缘政治扰动。

历史数据支持: 2000年后印花税调降后，多数行业在短期内有正收益，上证指数多上行。