20220207-国金证券-餐饮酒店春节专题报告_整体稳步复苏_寻找结构性机会_17页_1mb

餐饮酒店春节专题报告总结

核心内容概览

本报告分析了2021年餐饮、酒店行业的整体表现及春节期间的消费情况，并提出了相关投资建议与风险提示。

主要观点

2021年行业回顾

• 整体复苏尚未完成：2021年住宿和餐饮业现价GDP同比增速为16.8%，两年复合增速为-0.1%，仍低于疫情前水平。
• 结构性亮点突出：
  • 限额以上餐饮企业表现出更强抗风险能力，社零总额同比增长23.5%，两年复合增速达5.1%。
  • 餐饮开店回暖更快，新注册企业数量同比增长34.7%，酒店则增长4.9%。
  • 细分赛道景气度高：酒馆、烘焙、炸串等品类连续三年开店速度位列前20，成为行业增长引擎。

春节餐饮消费表现

• 整体承压，但临近春节增长显著：2022年春节餐饮营业额仍低于基准日40%以上，但临近春节增速上升，除夕夜至年初六到店、外卖消费分别增长82.5%、149.1%。
• 年夜饭消费模式变化：
  • 年轻人逐渐主导年夜饭消费，低风险地区到店用餐预定情况优于去年。
  • 外卖和预制菜成为年夜饭的新选择，线上年夜饭套餐商户数量同比增长118%，美团预制菜搜索量增长超10倍。
  • 小份菜受欢迎：减少浪费、满足多样需求，美团数据显示小份菜商家同比增长126%。
  • 预制菜市场增长迅速：商务部数据显示2022年货节期间预制菜销售额同比增长45.9%。

春节酒店消费表现

• 迁徙强度回升：2022年春节迁徙强度约为2021年的157%，但低于2019年水平。
• 本地游、周边游带动主题酒店需求：
  • 本地酒店订单量占比达60%，亲子、滑雪主题酒店订单分别增长185%、54%。
  • 电竞、剧本杀、影音等特色酒店受欢迎，订单增长超80%。
• 返乡人群推动乡村酒店发展：
  • 三、四、五线城市订单占比增长13%，较2019年增长34%，乡村酒店订单量同比增长超1倍。
• 预订周期缩短：受疫情影响，春节出游预订周期缩短，飞猪数据显示春节前1周进入预订高峰，携程数据显示当天预订比例提升。

关键信息

• 疫情仍是最大不确定性因素：2022年春节整体表现平稳，但疫情反复可能导致需求恢复不及预期。
• 投资建议：
  • 餐饮行业：关注预制菜企业（如味知香、广州酒家）及品牌年轻、经营稳健、单店模型高效的餐企（如九毛九、海伦司）。
  • 酒店行业：关注中高端布局较快、能承接热门周边游景点客流的连锁酒店集团（如首旅酒店、华住集团）。
• 风险提示：
  • 疫情反复影响终端需求恢复；
  • 宏观经济压力可能导致消费意愿不足；
  • 行业竞争加剧，部分细分赛道投资热度可能带来扩张压力。

图表要点

• 图表1-6：展示2021年住宿和餐饮业GDP同比及两年复合增速，反映复苏进程。
• 图表7-14：呈现2021年餐饮社零总额、限额以上餐饮企业数据及开店速度，突出细分赛道表现。
• 图表15-23：展示春节餐饮消费趋势、门店表现及年夜饭相关数据，体现消费模式变化。
• 图表24-38：分析春节酒店迁徙强度、APP活跃度、订单结构及预订周期变化，揭示市场动态。

总结

2021年餐饮与酒店行业复苏仍在进行中，结构性亮点显著，限额以上企业及酒馆、烘焙、炸串等细分赛道表现突出。2022年春节，尽管整体承压，但餐饮门店表现亮眼，预制菜与外卖成为年夜饭新选择；酒店方面，本地游与返乡游共同推动市场稳中有升，主题酒店与乡村酒店需求增长显著。投资建议聚焦于具备品牌优势、运营效率高及适应新消费趋势的企业，同时需警惕疫情反复、宏观经济压力及行业竞争加剧等风险。