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西南研究春节重要动态回顾总结

核心内容概述

本报告总结了2022年春节前后市场及行业的重要动态，涵盖宏观策略、行业观点及投资建议等多个方面。整体来看，市场在节后有望迎来修复，多个行业板块出现结构性机会，尤其是新能源、医药、消费电子等领域。

宏观策略观点

1. 【宏观】冬奥引领万亿市场，海外加息预期升温

• 国内：冬奥会推动冰雪产业及相关产业链发展，预计2025年产业规模达万亿；中央加大稳增长力度，政策宽松预期增强，CPI温和上涨，PPI逐步回落。
• 海外：美国就业市场强劲复苏，加息预期升温；欧洲央行加息预期渐热，但短期仍谨慎；中俄合作深化，可能对能源和经贸带来利好。
• 风险提示：疫情反复、地缘政治紧张。

2. 【策略】静待节后反弹

• 节前A股市场持续回调，但节后市场情绪有望修复。
• 政策宽松、业绩超预期、疫情防控边际放松等因素推动市场反弹。
• 建议关注业绩超预期的高景气赛道股（如新能源、军工）和低估值成长股。
• 风险提示：流动性收紧超预期。

行业观点

3. 【房地产】政策放松力度有限，1月市场继续下行

• 1月百强房企销售金额同比下滑41%，拿地金额下降67%。
• 政策边际宽松，推荐优质房企（保利发展、华润置地、龙湖集团）及物企（碧桂园服务、永升服务）。
• 风险提示：基本面下滑、政策力度不足。

4. 【建材与新材料】建材疲软短期难改，关注新材替代

• 建材行业进入淡季，价格整理期，玻璃价格有望反弹。
• 新材料领域国产替代趋势明确，推荐斯迪克、长阳科技、博迁新材等。
• 风险提示：原材料波动、项目推进不及预期。

5. 【化工】原油价格上涨，关注大炼化与煤化工板块

• 原油价格创新高，建议关注大炼化（桐昆股份、荣盛石化）和煤化工（宝丰能源、华鲁恒升）板块。
• 风险提示：油价波动、下游需求不及预期。

6. 【环保与公用事业】新能源发电增长亮眼

• 国务院推动节能减排，新能源发电增长显著。
• 推荐三峡能源、协鑫能科等。
• 风险提示：政策推进不及预期、市场竞争加剧。

7. 【电力设备与新能源】光伏长期趋势向好

• 2022年光伏装机量预计超200GW，增速30%以上。
• 推荐爱旭股份、通威股份、润邦股份、恒润股份等。
• 风险提示：原材料成本上涨、政策变化。

8. 【机械】重点布局高景气、低估值赛道

• 海上风电、工业刀具、油服板块值得关注。
• 推荐润邦股份、恒润股份、中钨高新、欧科亿、三一重工等。
• 风险提示：疫情反复、行业竞争加剧。

9. 【电子】关注低估值板块与市场修复机会

• 半导体资本开支增长，但A股板块仍处低位，建议关注中微公司。
• 消费电子需求回升，推荐明冠新材、歌尔股份。
• 风险提示：疫情反复、下游需求不及预期。

10. 【计算机】科技冬奥推动产业落地

• 冬奥会成为AI、5G、云等技术的重要展示平台。
• 推荐润达医疗、太极集团、药明康德等。
• 风险提示：技术变化、市场竞争加剧。

11. 【通信】海外云厂商资本开支增长显著

• 光纤光缆行业回暖，IDC资本开支增长明显。
• 推荐移远通信、中兴通讯、中瓷电子等。
• 风险提示：中美贸易摩擦、疫情反复。

12. 【医药生物】迎来布局良机

• 医药板块估值处于历史低位，业绩依然强劲。
• 推荐润达医疗、太极集团、中新药业、百济神州、康希诺等。
• 风险提示：药品降价、研发失败。

13. 【食品饮料】推荐徽酒及部分龙头

• 徽酒动销两旺，迎驾贡酒、口子窖表现良好。
• 推荐重庆啤酒、中炬高新等。
• 风险提示：经济下滑、疫情反复。

14. 【传媒】虚拟技术应用广泛，电影票房调整

• 虚拟技术在传媒行业广泛应用，电影市场整体平稳。
• 推荐润达医疗、太极集团、中新药业、百济神州、康希诺等。
• 风险提示：市场情绪变化、技术不确定性。

15. 【农林牧渔】重点推荐中牧股份

• 农业板块受益于政策推动，动保行业需求增长。
• 推荐中牧股份、温氏股份、立华股份。
• 风险提示：疫情、饲料成本上涨。

16. 【轻工造纸】地产后周期有望修复

• 推荐欧派家居、顾家家居、江山欧派、梦百合、百亚股份。
• 风险提示：原材料价格波动、地产销售不及预期。

17. 【家用电器】春节叠加冬奥，家电需求复苏

• 新兴家电产品销售增长显著，绿色家电趋势明显。
• 推荐美的、格力、海尔、海信等。
• 风险提示：原材料波动、消费需求不及预期。

18 【交运物流】春运旅客量同比增长45%

• 交运板块受益于出行需求回升，推荐民营酒店、航司、铁路等。
• 风险提示：疫情超预期、安全生产风险。

19 【海外研究】中概股行情反转确定性提升

• 中概股在春节前后出现反弹，政策利好与热点事件推动市场情绪。
• 推荐腾讯、哔哩哔哩、京东、阿里、快手、百度、美团、小米等。
• 风险提示：政策恢复不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出，基于未来6个月内个股相对沪深300指数的涨幅。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市，基于行业整体回报与沪深300指数的对比。

重要声明

• 本报告由西南证券发布，内容基于合法合规的数据来源及分析师专业判断。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。
• 报告版权为西南证券所有，未经许可不得翻版、复制或发布。

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