20240823-东吴证券-海尔生物-688139.SH-2024年中报点评_海外项目承压_看好下半年业绩提速_3页_462kb

海尔生物（688139）发布2024年中报，报告显示2024年上半年营收1223亿元同比下降37%，归母净利润234亿元下降158%，扣非归母净利212亿元下降75%。主要挑战来自海外项目和太阳能疫苗方案订单延迟，导致生命科学与医疗创新业务下滑。剔除此影响，公司低温存储业务基本持平，海外欧洲和亚太地区增长超30%。2024年第二季度业绩继续下滑，但环比已有改善，下半年预期环比好转。

公司非存储业务表现强劲，增长227%，占比达42.6%，耗材服务和用药自动化分别增长26%和200%。上海元析并购整合良好，国内公卫数字化服务用户复苏，新疫苗接种点落地400多家。毛利率48.3%，若考虑会计准则调整，还原为50.1%，环比提升，显示成本控制。

分析师调整盈利预测：2024-2026年营收从286/344/405亿元降至263/313/367亿元，归母净利润从57/70/85亿元降至51/63/76亿元，当前PE分别为18/14/12倍。维持“买入”评级，认为三季度拐点可期。风险包括需求恢复慢、新产品推广不确定、汇兑损失和商誉减值。