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中原证券行业研究报告总结（2024年5月）

一、国内市场表现

A股持续震荡波动，各板块表现分化，成交量保持在近三年中低位水平。两市成交额处于日均中位数之下。行业风格方面，光伏、电力半导体、银行、有色金属等行业轮动较快，短线频繁交易机会较多。

二、行业重点分析

1. 光伏行业

• 周度涨幅达0.88%，跑赢沪深300指数2.08个百分点
• 周成交额环比显著增长，资金对供给端改革预期给予积极反应
• 行业产能过剩问题短期难改，预计周期仍将持续至2024年末或更久

2. 光通信产业链

• 线缆和连接器需求受英伟达下一代产品带动将迎来爆发式增长
• 中西部地区正在承接产业转移，河南成为重要布局地
• 400G骨干网建设作为下一代承载技术前景广阔

3. 预制菜产业

• 河南形成鲜明区域特色，产业规模年增长率维持在60%左右
• 头部企业市场占有率仍不足1%，集中度待提升
• 原材料配套完善、人力资源充足、政府政策扶持是核心优势

4. 行业景气变化

• 证券行业一季度经营压力明显，营收净利双双下滑
• 新闻与文化传媒板块继续分化，优质内容成为稀缺资源
• 宠物食品出口数据改善，长期增长逻辑未改变

三、宏观与策略分析

1. 宏观环境

• 房地产政策组合拳助推销售降幅收窄
• 美联储鹰派立场继续构成外部风险
• 财政发力力度加大，前4个月支出同比增长35%

2. 投资建议

• 重点配置：科技板块（通信、电子、计算机）
• 景气度保持稳定行业：公用事业（电力、燃气）
• 短线机会：光伏、汽车、消费电子
• 避险方向：高股息、低估值蓝筹

四、行业观察重点

• 光模块将迎来新一轮验收高峰期
• 猪价能否延续强势需观察能繁母猪存栏量
• 传感器国产替代与新应用带来估值修复机会
• 新型电力系统建设对电网投资构成利好

数据参考：

• 河南数字经济规模突破19万亿元，增速达10.6%
• 郑州智能传感谷聚集3000余家传感器相关企业
• 国内传感器市场份额前十企业中，郑州企业占一席

报告强调当前市场处于结构性机会主导阶段，投资者需积极把握政策受益领域和景气拐点，偏爱具备成本优势且具备核心竞争力的企业。