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中原证券晨会聚焦总结（2023年5月24日）

1. 市场表现

   • A股宽幅震荡，主要指数微涨。科技板块（如科创50）表现较强，但金融、消费板块分化。
   • 上证综指、创业板指数估值处于近三年中位数以下水平，适合中长期布局。
   • 两市成交额环比下降，市场活跃度一般。

2. 宏观分析

   • 4月PMI大幅回落至收缩区间，反映经济复苏短期承压，但内生动能偏弱。
   • 工业与建筑链动能偏弱，消费品领域需求回暖，消费意愿有所提升。
   • 房地产数据疲软，商品房成交面积同比下降，房企资产负债表仍需修复。
   • 外需边际改善，但政策落地需跟进。

3. 行业与公司分析

   • 电力行业：4月用电量、发电量增长显著，火电运营稳定，核电利用率较高。
   • 券商板块：2023年4月表现强势，但经纪业务或受成交额下降影响。
   • 消费电子：一季度业绩普遍回暖，景区、酒类等受益于消费复苏。
   • 新能源与电池材料：行业竞争格局分化，上游原材料价格下行，关注中下游利润修复机会。
   • 养殖板块：猪价低位震荡，肉鸡板块利润回升。
   • CXO与医药：估值处于低位，短期关注业绩改善，长期国产替代逻辑延续。

4. 政策与风险展望

   • 国家政策推动数字经济、绿色能源与乡村振兴，财政支出或加强。
   • 外部风险：汇率波动、地缘政治（如银行业危机）可能影响资金信心。
   • 人民币贬值压力，需关注外资流入放缓对市场的影响。

总结：
当前市场维持分化震荡格局，消费与电力领涨，警惕工业链压力和风险偏好波动。短期关注政策落地与经济景气修复，中期以低估值高分红赛道为主。