20221026-国金证券-广信股份-603599.SH-邻对硝价格回落_业绩韧性强_看好长期成长_4页_1mb

广信股份 (603599.SH) 买入（维持评级）总结

核心内容

广信股份是一家基础化工企业，近期发布2022年三季报，显示公司业绩表现强劲，市场对其长期成长性持乐观态度。分析师团队认为，公司具备较强的盈利能力与成长潜力，因此维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩表现优异：2022年前三季度，公司实现营收66.15亿元，同比增长60.27%；归母净利润18.5亿元，同比增长79.14%。第三季度营收与净利润分别同比增长30.54%和50.81%，符合市场预期。
• 产品价格稳定：公司主要产品如甲基硫菌灵、多菌灵、敌草隆、草甘膦等价格基本保持平稳，但邻对硝价格有所回落，位于历史相对低位。
• 长期成长性看好：公司正通过延伸光气产业链，逐步打造精细化工及农化平台型公司。未来几年内，公司储备项目将逐步投产，带动业绩增长。
• 财务指标健康：公司经营性现金流保持增长，ROE持续提升，显示良好的盈利能力和资产回报率。
• 投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润分别为24.13亿元、24.72亿元和27.02亿元，对应EPS分别为3.71元、3.80元和4.23元，当前PE为8.24X / 8.04X / 7.22X，显示估值合理，具备成长空间。

关键信息

市场数据

• 当前市场价格：30.56元
• 总股本：6.50亿股
• 已上市流通A股：6.48亿股
• 总市值：198.76亿元
• 年内股价最高最低：30.56/20.91元
• 沪深300指数：3657
• 上证指数：3000

财务预测（单位：百万元）

财务分析

• 毛利率：2022年预计为40.6%，较2021年有所下降，但整体仍保持较高水平。
• 净利率：2022年预计为26.6%，2023年预计下降至23.9%。
• ROE：2022年预计为29.09%，较2021年显著提升，显示公司盈利能力增强。
• 资产负债率：2022年预计为28.34%，呈下降趋势，显示公司偿债能力增强。
• 每股经营性现金流净额：持续增长，2022年预计为3.88元，2024年预计为4.91元。

风险提示

• 项目建设进度不及预期
• 农药产品价格下跌
• 农药需求下滑

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

市场相关报告评级分析

最终评分与平均投资建议对照：

• 1.00 = 买入
• 1.01~2.0 = 增持
• 2.01~3.0 = 中性
• 3.01~4.0 = 减持

分析师信息

• 陈屹：分析师SAC执业编号：S1130521050001，邮箱：chenyi3@gjzq.com.cn
• 王明辉：分析师SAC执业编号：S1130521080003，邮箱：wangmh@gjzq.com.cn
• 杨翼荣：分析师SAC执业编号：S1130520090002，邮箱：yangyiying@gjzq.com.cn