20210805-国金证券-广信股份-603599.SH-中报业绩高增长_看好长期持续成长_4页_1mb

广信股份 (603599.SH) 买入评级总结

核心内容概述

广信股份（603599.SH）是一家专注于农药及精细化工领域的公司，近期发布了2021年中报，显示公司业绩显著增长。分析师陈屹及王明辉对该公司给予了“买入”评级，并认为其未来具有良好的成长潜力。

主要观点

业绩表现

• 2021年上半年：公司实现营业收入25.09亿元，同比增长41.92%；归母净利润6.3亿元，同比增长122%。
• 盈利能力提升：净利润率从2019年的16.3%提升至2021年的20.8%，反映出公司盈利能力增强。
• 每股收益增长：2021年预测摊薄每股收益为2.48元，较2020年增长显著。

业务分析

• 农药原药业务：2021年第二季度实现收入6.92亿元，环比增长11.4%。
• 精细化工业务：2021年第二季度实现收入3.94亿元，环比增长25.4%。
• 产品价格：公司主要产品如甲基硫菌灵、多菌灵、敌草隆、草甘膦等价格保持稳定或上涨，尤其是草甘膦进入景气周期，带动盈利提升。
• 精细化工产品：对硝基氯化苯和邻硝基氯化苯价格略有上涨，公司二期项目进入试生产阶段，有助于增强行业话语权。

产业链布局

• 光气产业链延伸：公司持续推进光气产业链下游新项目的建设，进一步优化产业链布局。
• 产品多元化：未来1-2年内，公司计划布局杀菌剂、除草剂及杀虫剂产品，拓展业务范围，增强市场竞争力。

关键信息

财务指标预测

现金流与资产状况

• 经营活动现金流：2021年预测为15.91亿元，同比增长显著。
• 资产结构变化：流动资产占比从2018年的68.4%提升至2023年的83.1%，显示公司资产流动性增强。
• 资产负债率：从2018年的21.38%上升至2023年的30.46%，表明公司融资规模扩大。

投资建议

• 维持买入评级：基于公司2021年部分产品价格高位及新项目推进，预计公司未来将保持良好增长。
• 目标价：相关报告目标价在27.20元至40.68元之间，显示市场对公司未来价值的看好。

风险提示

• 项目建设进度不及预期：可能影响公司未来增长。
• 农药产品价格下跌：可能导致利润下滑。
• 农药需求下滑：影响公司整体业绩表现。

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投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限中国大陆使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询专业顾问。