20231030-国金证券-广信股份-603599.SH-盈利处于底部_看好新项目放量_4页_927kb

公司三季报业绩及分析总结

业绩表现

• 2023年前三季度营业收入5091亿元，同比下滑2304%
• 归母净利润1338亿元，同比下滑2904%
• 第三季度单季营业收入1319亿元，同比下滑3757%
• 归母净利润301亿元，同比下滑5049%

经营分析

• 第三季度销售收入环比第二季度下滑，价格与销量同步下降。
• 原药业务收入531亿元，环比下滑3186%，价格304万元/吨，环比下滑2655%，销量174万吨，环比下滑722%。
• 精细化工产品收入504亿元，环比下滑1687%,价格2771元/吨，环比下滑2296%,销量182万吨，环比增长79%。
• 主要产品价格处于历史低位，原材料价格回落公司通过布局光气产业链，推动精细化工与农化平台发展。

盈利预测与评级

• 修正2023-2025年归母净利润预测为1739亿元、1946亿元和2158亿元。
• 当前市值对应PE分别为937倍、848倍和756倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 产品价格下行与原材料价格波动风险。
• 新项目进度不达预期。

公司基本面

-营业收入（亿元）| 555 | 906.2 | 653.7 | 780.9 | 872.5
-归母净利润（亿元）| 148 | 232.6 | 173.9 | 192.3 | 215.8

价格与评级

• 公司“买入”评级
• 市净率为260-136倍