20250828-浙商证券-隆盛科技-300680.SZ-隆盛科技点评报告_25Q2业绩略承压_机器人全面卡位核心部件_后续进展可期_4页_534kb

隆盛科技（300680）公司点评

投资要点

• 业绩表现：2025年上半年营收12.24亿元，同比增长15.4%；归母净利润1.05亿元，同比增长1.4%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长4.6%。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 财务展望：预计2025-2027年营业收入分别为32.7亿、42.3亿、53.4亿元，同比增长36.5%、29.3%、26.2%；归母净利润分别为3.21亿、4.19亿、5.13亿元，同比增长42.9%、30.7%、22.4%。PE分别为30.3、23.2、19.0。

业务分析

• EGR业务：营收4.51亿元，同比增长27.44%，但毛利率21.33%，同比下降3.14pct。下半年将受益于比亚迪、吉利、上汽等新车型发布。
• 新能源业务：营收4.84亿元，同比增长6.05%，毛利率9.63%，同比下降2.27pct。客户包括联合电子、外资电动汽车、问界等。公司获博世及赛力斯半总成定点，产能爬坡推进。
• 精密汽车零件：营收2.87亿元，同比增长19.61%，毛利率22.88%，同比下降1.43pct。
• 机器人业务：聚焦谐波减速器、灵巧手、视触觉传感器等，技术攻关取得突破，产品性能提升，2026年一季度预计形成7万台减速器产能。
• 战略投资叠动科技：通过技术协同推动机器人感知升级、柔性生产自动化和生态构建。

风险提示

• 下游客户销量不及预期。
• 机器人业务落地进度不及预期。

核心优势

• 多元业务布局，包括汽车零部件、机器人、航空航天等领域。
• 技术突破，如谐波减速器、视触觉传感器，增强竞争力。
• 客户拓展，获得博世、赛力斯等定点项目支持。

总结

隆盛科技业绩稳健增长，特别是机器人与战略投资业务助力长期发展。需关注客户销量及技术落地进度。