20210531-华泰期货-动力煤周报_坑口港口两相望_价格起伏难同向_7页_1mb

坑口港口两相望 价格起伏难同向 - 文档总结

核心内容

本报告分析了近期中国动力煤市场的情况，包括期货与现货价格走势、港口库存、电厂需求、海运费变化以及相关政策对市场的影响。整体来看，市场呈现出价格下跌、库存减少、需求强劲的态势。

主要观点

• 期货与现货价格：动力煤期货主力合约2109周内触底反弹，最终收盘于751元/吨，涨幅5.33%；但现货方面，坑口煤价普遍下跌，港口报价也有所下降。
• 港口库存：北方四港煤炭库存整体处于低位，其中黄骅港库存增加显著，而曹妃甸港库存减少。
• 电厂需求：沿海八省重点电厂库存较低，日耗煤量上升，补库需求增强，市场定价权向贸易商转移。
• 进口煤：进口煤价格维持高位，印尼因洪水影响装运受限，国内终端用户对价格反弹反应冷淡。
• 政策与安全因素：煤矿安全检查趋严，陕蒙地区煤管票短缺导致供给收缩，影响煤价反弹。
• 市场策略：建议趋势者观望，可考虑轻仓买入看多期权或对冲政策风险的看跌期权。

关键信息

价格走势

• 动力煤期货主力合约2109：收盘751元/吨，涨幅5.33%。
• 坑口价格：
  • 榆林5800大卡：707元/吨（周环比降97元）
  • 鄂尔多斯5500大卡：637元/吨（周环比降93元）
  • 大同5500大卡：711元/吨（周环比降49元）
• 港口价格：
  • CCI5500：845元/吨（周环比降45元）
  • CCI5000：745元/吨（周环比降87元）
  • CCI进口4700：93.5美元/吨（周环比降3.5美元）
  • CCI进口3800：70美元/吨（周环比降3美元）

库存情况

• 北方四港：铁路日均调入量133万吨（环比+3万吨），总库存1335万吨（环比-17万吨）。
• 秦皇岛港：库存487万吨（环比+10万吨）。
• 曹妃甸港：库存486万吨（环比-24万吨）。
• 黄骅港：库存193万吨（环比+32万吨）。
• 广州港：库存数据未直接给出，但沿海八省电厂库存为2371.7万吨（环比+20.2万吨）。

电厂需求

• 日耗煤量：195.4万吨（环比增加）。
• 供煤量：198.9万吨（环比增加）。
• 可用天数：12.1天（环比减少）。
• 补库意愿：因库存低，电厂询货积极性上升。

运输与海运费

• BDI指数：5月28日报于2596，相比5月21日下跌273个点。
• 汽运运价：数据未直接给出，但显示煤炭汽运运价有所波动。

市场趋势与建议

• 市场情绪：受政策和安全因素影响，煤价下跌，市场观望情绪浓厚。
• 策略建议：单边操作为主，可考虑期权对冲。

风险提示

• 政策变动：特别是保供政策的调整。
• 水电替代：雨季到来可能影响火电需求。
• 电厂采购放缓：可能对煤价形成压力。
• 煤矿安全检查：可能进一步限制供给。
• 资金情绪波动：影响市场走势。
• 港口累库：可能对价格形成压制。

数据来源

• Wind、华泰期货研究院、中国煤炭资源网、统计局等。

联系人信息

• 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com，从业资格号F3054463
• 申永刚：shenyonggang@htfc.com，从业资格号F3063990
• 彭鑫：pengxin@htfc.com，从业资格号F3066607

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