20171022-兴业研究-监管政策周报_探索双支柱调控框架_明确偿二代指标标准_10页_1mb

监管政策周报总结（2017年10月16日-2017年10月22日）

核心内容

本周监管部门发布了一系列重要文件，并在十九大上对金融监管方向做出明确表态。政策内容涉及保险、金融、能源、教育等多个领域，强调风险防范、市场规范、价格改革和监管体系完善。核心内容包括：

• 偿二代监管框架的进一步明确；
• 金融监管趋势将更加严格；
• 价格改革重点推进能源、医疗等领域；
• PPP项目资产支持证券规则的细化；
• 住房租赁条例将加速出台；
• 上海自由贸易港方案初步成形。

主要观点

1. 保险行业监管强化

• 保监会发布《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》，全面修订2008年1号令，以适应偿二代监管体系；
• 明确了三大监管指标：核心偿付能力充足率（≥50%）、综合偿付能力充足率（≥100%）、风险综合评级（B类以上）；
• 建立多维度、分层次的监管措施，提升风险针对性和有效性；
• 强调监管合作与协调，推动“三个参与、一个负责、一个监督”机制落地。

2. 金融监管趋严

• 银监会主席郭树清表示，未来金融监管将更加严格，重点防范系统性风险，特别是针对银行理财、同业业务等高风险领域；
• 证监会主席刘士余强调补齐资本市场短板，建设多层次、国际竞争力的资本市场体系；
• 央行继续探索“双支柱”调控框架，强化货币政策与宏观审慎政策的协同，防范“明斯基时刻”等系统性金融风险。

3. 价格改革与产能退出

• 发改委提出将建立全国性电煤直接交易平台，推动电煤中长期合同签订，稳定市场预期；
• 价格改革重点聚焦能源、医疗、农业、交通等领域，通过差别电价等政策手段淘汰落后产能；
• 强调通过价格手段促进企业减负、激发市场活力，防止违规产能死灰复燃。

4. 住房租赁与PPP项目规范

• 国家级住房租赁条例将加速出台，推动住房租赁市场规范化；
• PPP项目资产支持证券的挂牌条件和信息披露规则明确，涵盖收益权、资产、股权等基础资产类型，规范发行与存续期间的信息披露。

5. 其他监管动态

• 国务院发布第三次全国土地调查通知，以2019年12月31日为标准时点，全面调查土地利用现状；
• 上海自由贸易港初步方案已形成并上报，拟在洋山保税港区和浦东机场综合保税区设立，实施更高标准的贸易监管制度；
• 并购重组方面，证监会强调关注高溢价估值，防范市场炒作行为。

关键信息

• 偿二代：监管指标明确，包括核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率和风险综合评级，构建“三支柱”监管体系；
• 双支柱调控框架：央行强调货币政策与宏观审慎政策的协同，以维护币值和金融系统稳定；
• 价格改革：能源、医疗、农业、交通等领域成为改革重点，通过价格手段促进产能退出和市场优化；
• PPP项目：资产支持证券挂牌与信息披露规则明确，规范市场运作；
• 自由贸易港：上海初步方案成形，计划设立自由贸易港区，提升贸易监管水平；
• 金融监管趋势：政策将更加严格，尤其关注系统性风险、影子银行、房地产泡沫、地方债务等。

结构与政策影响

总结

本周监管政策重点围绕风险防范、市场规范和政策改革展开，旨在提升金融体系稳定性、优化资源配置、促进经济高质量发展。政策内容涵盖保险、金融、能源、教育等多个领域，反映出监管层对系统性风险的重视以及对市场机制的持续完善。同时，上海自由贸易港方案的推进和住房租赁条例的出台，也标志着政策向深层次改革迈进。