20211017-广州期货-一周集萃---沪锌_境外能源紧缺预期提振_锌短期多头思路看待_7页_902kb

研究报告总结：沪锌一周行情分析

核心内容概述

本报告分析了沪锌近期的市场走势，结合锌精矿加工费、冶炼厂利润、国内库存及外盘基本面等因素，探讨了锌价的短期趋势及影响因素。整体来看，锌价在能源短缺预期和外盘走强的推动下呈现上涨态势，短期内或继续偏强运行。

主要观点

• 锌价走势：本周沪锌主连大涨，周涨幅达12.09%，收盘价25720元/吨，主要受外盘伦锌走强带动。
• 外盘影响：伦锌本周大幅上涨20.56%，主要由于境外冶炼厂减产及能源成本上升，推动锌价走高。
• 美元指数：美元指数高位震荡，周内微跌0.16%，对锌价形成一定支撑。
• 加工费与利润：锌精矿加工费保持稳定，冶炼厂利润环比增加，显示行业盈利能力有所提升。
• 库存变化：国内库存上升，期货库存亦增加，表明市场供应偏紧或需求疲软。
• 市场预期：能源短缺问题从中国逐步传导至欧洲，短期锌价或继续偏强运行，建议多头思路对待。

关键信息

一、行情回顾

• 沪锌主连：本周上涨2755元/吨，涨幅12.09%，开盘价23060元/吨，收盘价25720元/吨，波动范围22980~26060元/吨。
• 成交量与持仓：成交量1490万手，持仓量增加10685手至98966手。
• 伦锌走势：周涨幅20.56%，开盘价3161美元/吨，收盘价3820美元/吨，波动范围3126~3944美元/吨。
• 跨期价差：近月合约贴水于主力合约，跨期价差均值为-74.00元/吨，环比缩小49元/吨。

二、锌精矿加工费与炼厂利润情况

• 加工费：
  • 北方锌精矿加工费：4600元/吨（较上周无变化，去年同期5350元/吨）。
  • 南方锌精矿加工费：3900元/吨（较上周无变化，去年同期5150元/吨）。
  • 进口锌精矿加工费：80美元/吨（较上周无变化，去年同期130美元/吨）。
• 冶炼厂利润：截至10月8日，精炼锌冶炼厂利润为2391元/吨，环比增加914.67元/吨，去年同期为1747.67元/吨。

三、国内库存分析

• 上期所库存：截至10月15日，库存小计35314吨，环比增加9854吨；去年同期为62905吨。
• 期货库存：截至10月15日，期货库存为12908吨，环比增加3498吨；去年同期为24797吨。

四、外盘基本面分析

• LME锌库存：截至10月15日，库存为188650吨，周环比减少8700吨；去年同期为218825吨，当前库存为近5年同期第二低位。
• 现货升贴水：本周现货升贴水均值为20.32美元/吨，较上周走强30.93美元/吨，波动范围-2.25~52美元/吨；去年同期为-16.50美元/吨。
• 注销仓单：注销仓单为32900吨，占比17.44%，较上周下降1.94个百分点。

总结

本周沪锌受外盘伦锌走强及能源短缺预期提振，呈现明显上涨趋势。锌精矿加工费维持稳定，冶炼厂利润环比上升，显示行业运行相对健康。国内库存有所增加，而外盘库存处于低位，进一步支撑锌价。短期来看，能源成本上升及供应端减产将对锌价形成利好，建议投资者以多头思路看待沪锌走势。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。研究中心下设多个二级部门，拥有丰富的分析师团队，并通过多种渠道发布研究报告，服务公司业务及各类投资者需求。

联系方式

• 金融衍生品研究部：(020) 22139858
• 金属研究部：(020) 22139817
• 化工能源研究部：(020) 23382623
• 创新研究部：(020) 22139858
• 农产品研究部：(020) 22139813
• 综合部：(020) 22139817
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
• 邮政编码：510623

广州期货业务单元一览

广州期货为多个交易所的会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易，并开展期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易等业务。业务单元覆盖全国，提供一站式金融服务。