20211017-广州期货-一周集萃_郑棉-籽棉收购波澜再现_郑棉高位宽幅震荡_8页_908kb

郑棉研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕郑棉市场行情展开分析，重点讨论了新疆籽棉收购、期货市场波动、内外棉价差变化以及下游纱线价格走势等内容。整体来看，郑棉市场在政策调控和市场预期的双重影响下，呈现高位震荡走势，企业经营面临较大压力。

主要观点

1. 籽棉收购情况

• 国庆后新疆籽棉收购因政策调控出现短暂冷静期，但轧花厂收购任务目标压力仍然存在。
• 10月13-14日，新疆籽棉收购价重新上涨，北疆收购价集中在10.7-10.8元/公斤。
• 11元/公斤的收购价会导致皮棉成本超过25000元/吨，下游接受意愿极低。

2. 期货市场表现

• 郑棉2201主力合约在10月15日夜盘收于21305元/吨，夜盘跌幅2.76%，回吐白日涨幅。
• 期货价格波动剧烈，企业经营难度增加，市场情绪不稳定。

3. 抛储情况

• 10月11日-15日，储备棉投放第十四周，上市资源12.59万吨，总成交11.10万吨，成交率88%。
• 平均成交价格18307元/吨，较前一周下跌2571元/吨；折3128价格20067元/吨，较前一周下跌2499元/吨。

4. 下游表现

• 本周三大纱线价格指数大幅上涨，OEC10S上涨至18050元/吨，C32S上涨至30550元/吨，JC40S上涨至35350元/吨。
• 纱线价格的上涨反映了市场对棉价的支撑，但需关注后续需求变化。

5. 宏观经济与市场预期

• 当前市场忽略了多项潜在利空因素，如股市下跌、经济数据转弱及下游负面反馈。
• 预计这些因素将在10月下旬或11月显现，郑棉可能呈现“先扬后抑”的走势。

关键信息

价差分析

• 本周内外棉价差扩大，期现基差围绕零值大幅震荡。
• 1-5价差维持高位，棉花短纤价差也出现大幅波动。

仓单变化

• 郑棉仓单持续减少，截至10月15日，棉花仓单3247张，较前一交易日减少134张。
• 2020/21年度有效预报仓单增加4张，但整体仓单数量仍呈下降趋势。

外盘与全球供需

• 美国USDA报告显示，2021/22年度全球棉花总产预期2618.8万吨，环比调增15.1万吨。
• 全球消费量预期2686.8万吨，环比调减15.9万吨；全球期末库存预期1897.1万吨，环比调增9.8万吨。
• 美国新花分级检验数据显示，当周87.2%的皮棉达到ICE期棉交易要求，但吐絮率78%，较去年同期仍有差距。

中国纺织出口数据

• 2021年9月，中国纺织品服装出口291.32亿美元，同比增长2.66%，但环比下降3.29%。
• 纺织品出口同比下降10.7%，服装出口同比增长25.3%，显示出口结构有所改善。

棉纺织行业PMI

• 2021年9月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为41.21%，环比下降5.91个百分点，仍低于荣枯线50%。

结论

郑棉市场在政策调控和抢收预期的推动下，短期内维持高位震荡走势，但需警惕宏观经济及下游需求变化带来的潜在利空。企业经营面临较大不确定性，建议关注后续政策动向及市场供需变化。