20211017-广州期货-一周集萃-股指期货_市场向好趋势不变_建议逢低布局_14页_1mb

研究报告总结：股指期货市场分析

核心内容

本报告分析了近期股市及股指期货市场的走势，并结合宏观、政策及基本面因素，对市场未来趋势进行了展望。整体判断为市场向好趋势不变，短期将维持震荡，建议投资者轻仓观望，逢低布局。

主要观点

市场表现

• 股市震荡：本周两市延续震荡行情，上证指数下跌0.55%，深成指微涨0.01%，创业板指上涨1.02%。
• 成交萎缩：日均成交额连续五个交易日跌破万亿，换手率明显下滑。
• 风格轮动：成长、高贝风格占优，稳定板块重挫逾6%。
• 行业分化：汽车、有色、新能源等板块领涨，电力、石油石化、建筑等板块领跌。
• 期指表现：IF2111、IH2111、IC2111分别收于4901.2点、3272点、6960.4点，IF和IC下跌，IH微涨；基差率分别为-0.63%、0.69%、-0.91%。
• 北向资金：近五个交易日净买入15.01亿元，其中沪股通净买入37.56亿元，深股通净卖出22.54亿元。

宏观环境

• 出口超预期：9月出口同比28.1%，高于前值25.6%，贸易顺差创年内新高，受益于海外疫情冲击下的份额效应。
• 通胀压力可控：CPI同比上涨0.7%，PPI同比上涨10.7%，剪刀差扩大，但央行表示通胀总体可控，容忍度较高。
• 流动性管理：央行表示四季度流动性供求将保持基本平衡，降准大规模投放流动性的概率较低，但会灵活运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕。
• 海外流动性：美联储明年6月加息几率升至近50%，海外流动性边际收紧已有预期，但宏观面利空出尽。

政策动态

• 地产政策调整：央行明确恒大风险对金融行业外溢性可控，已指导和微调地产信用政策，缓解部分房企资金压力。
• 电价调整：发改委将市场交易电价上下浮动范围调整为不超过20%，高耗能行业不受上浮20%限制，加速释放煤炭产能。
• “双控双限”政策：政策有所纠偏，有助于缓解部分行业压力。

基本面分析

• 板块调整：多数板块已调整，估值修复，指数显现震荡企稳迹象。
• 盈利增速放缓：7、8月份经济数据不及预期，Q3季报炒作行情或不及前期。
• 经济托底：专项债大规模发行及结构性宽信用政策将有助于托底经济。

关键信息

• 市场趋势：整体向好趋势不变，短期震荡为主。
• 投资建议：建议轻仓观望，逢低布局。
• 流动性状态：四季度流动性将保持合理充裕，降准概率较低。
• 政策支持：地产与电价政策调整，有助于市场稳定。
• 行业表现：成长、高贝风格占优，部分行业面临业绩兑现压力。
• 外部环境：G20峰会即将召开，或改善外部环境。

主要数据一览

• 北向资金：近五个交易日净买入15.01亿元，沪股通净买入37.56亿元，深股通净卖出22.54亿元。
• 社融数据：9月社融规模为2.9万亿元，低于前值，但有望小幅改善。
• 利率掉期：显示美联储明年6月加息几率升至近50%。
• 基差率：IF为-0.63%，IH为0.69%，IC为-0.91%。

总结

本报告综合分析了当前股市及股指期货市场的表现，指出市场整体向好趋势未变，短期仍将震荡。建议投资者保持轻仓观望，逢低布局。宏观面利空出尽，政策层面有所松动，流动性仍相对充裕，外部环境有望改善。基本面方面，多数板块已调整，估值修复，指数震荡企稳。整体来看，市场仍需利好进一步催化，未来走势值得期待。