20210720-广州期货-一周集萃_限电再度来临_沪铝震荡偏强_7页_902kb

研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了本周电解铝市场行情，包括国内沪铝和国际伦铝的价格走势、库存变化、原材料价格及冶炼厂盈利情况，并对未来的市场趋势进行了预测。

主要观点

国内市场

• 沪铝走势：本周沪铝主连合约收盘价19470元/吨，周涨幅为3.13%。整体呈现震荡偏强态势。
• 库存变化：截至7月15日，SMM统计的5地电解铝社会库存为83.2万吨，较上周下降2.60万吨，处于近5年同期的第3高位。
• 限电影响：内蒙古蒙西地区开始错峰用电，云南地区再度限电，短期对电解铝供应形成扰动，支撑铝价。
• 成本与盈利：本周电解铝平均生产成本为13853.34元/吨，盈利水平为5386.66元/吨，盈利水平较上周提高207.83元/吨，处于近5年最高位。

国际市场

• 伦铝走势：本周伦铝收盘价2514美元/吨，周涨幅为0.80%。美元指数震荡偏强，外盘库存持续下降，利好伦铝。
• 库存水平：LME铝库存为1457800吨，较上周减少48875吨，处于近5年同期的第4低位。
• 现货升贴水：本周伦铝现货升贴水均值为-17.59美元/吨，较上周走强2.78美元/吨，处于近5年同期的第3高位。

关键信息

原材料价格

• 氧化铝：本周均价为2544元/吨，较上周上涨7元/吨，处于近5年同期第3低位。
• 秦皇岛动力煤：5500K现货均价为987.5元/吨，较上周上涨10元/吨。
• 预焙阳极：均价为4718.13元/吨，波动范围4525~4825元/吨，处于5年同期最低位。

未来产能变化

• 下半年将有150万吨电解铝产能复产，主要包括河南恒康铝业、山西兆丰铝业、青海海源绿能铝业、辽宁忠旺以及云南限电导致的停产产能。
• 当前电解铝运行产能约为3900万吨，150万吨复产对供应端影响较小。

技术面展望

• 沪铝：技术上看，周K线处于震荡区间，预计下周震荡运行，运行区间19000-19500元/吨。
• 伦铝：技术上看，周K线亦处于震荡频台，预计下周震荡运行，运行区间2400-2500美元/吨。

投资建议

• 限电政策对电解铝供应形成支撑，短期铝价有望维持震荡偏强走势。
• 原材料价格波动较小，电解铝成本和盈利水平较高，对价格形成一定支撑。
• 建议投资者关注限电政策变化及后续产能释放情况，谨慎操作。

其他信息

投资咨询业务资格

• 证监许可【2012】1497号

联系信息

• 姓名：黎俊
• 期货从业资格：F3026388
• 投资咨询资格：Z0014033
• 邮箱：lij_f@gzf2010.com.cn

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