20210719-广州期货-一周集萃_错峰限电再起_锌价再度走强_7页_859kb

研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了锌市场近期的行情走势、锌精矿加工费与炼厂利润变化、国内与外盘库存情况，以及未来市场走势的预测。

主要观点

1. 锌价走势

• 国内沪锌：本周沪锌主连合约收盘价为22185元/吨，周跌幅为0.78%。
• 国际伦锌：本周伦锌收盘价为2964美元/吨，周跌幅为0.47%。
• 市场情绪：锌价受云南地区再度限电影响，锌供应受限，对锌价形成支撑。预计下周沪锌将继续震荡偏强，运行区间为21800-22300元/吨。

2. 锌精矿加工费与炼厂利润

• 加工费：国内锌精矿加工费维持稳定，北方为4500元/吨，南方为3800元/吨；进口锌精矿加工费上涨10美元/吨至70美元/吨。
• 炼厂利润：截至7月9日，精炼锌冶炼厂利润为2282.20元/吨，较上周增加1057.20元/吨，显示炼厂盈利能力增强。

3. 国内库存分析

• 上期所库存：截至7月16日，库存为35314吨，环比减少3063吨，较去年同期下降57323吨。
• 期货库存：期货库存为8356吨，环比增加559吨，较去年同期下降30539吨。
• 库存趋势：库存处于极低水平，表明市场供应紧张，对锌价形成支撑。

4. 外盘基本面分析

• LME锌库存：截至7月16日，LME锌库存为248725吨，周环比减少2475吨，较去年同期增加126150吨。
• 注销仓单：注销仓单为24725吨，周环比减少1850吨，注销仓单占比为9.94%，较上周下降0.64个百分点。
• 现货升贴水：本周LME锌现货升贴水均值为-14.77美元/吨，较上周走强2.78美元/吨，显示市场对锌的需求较强。

关键信息

• 云南限电：云南作为精炼锌主要产区，限电政策对锌供应产生影响，支撑锌价。
• 库存水平：国内库存持续下降，外盘库存处于近5年同期第二高位，表明市场供应紧张。
• 美元指数：本周美元指数震荡偏强，周涨幅为0.66%，对金属价格形成压力。
• 跨期价差：近月合约升水于主力合约，跨期价差均值为7.00元/吨，较上周缩小13.00元/吨。

未来展望

• 沪锌走势：预计下周沪锌将震荡偏强，主要受供应受限及库存低的影响。
• 市场影响因素：需关注云南限电政策的持续性、锌精矿加工费变化、美元指数走势及全球宏观经济形势。

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